Нацбанк объяснил, почему пенсионные накопления казахстанцев сократились на миллиарды

Зампредседателя правления Нацбанка Алия Молдабекова рассказала в интервью Zakon.kz, почему пенсионные счета казахстанцев с начала года сократились и стоит ли переживать по этому поводу. 

Молдабекова пояснила, что пенсионные накопления казахстанцев постоянно инвестируются в ценные бумаги и другие финансовые инструменты для большей доходности. Однако по итогам первых четырех месяцев 2025 года инвестиционная доходность пенсионных накоплений в ЕНПФ оказалась отрицательной: минус 1,05%, или минус 231,5 млрд тенге. Поэтому казахстанцы могли заметить уменьшение суммы на своих пенсионных счетах. 

Отрицательная доходность связана с переоценкой стоимости активов (акций, облигаций) в портфеле. Они могли подешеветь по двум причинам, указывает Молдабекова. 

1. Рост доходности государственных ценных бумаг Казахстана. При росте доходности цена облигаций снижается. Это связано с инфляционными ожиданиями и большим предложением облигаций со стороны Минфина для покрытия дефицита бюджета. 
2. Укрепление курса тенге с 525 до 512 тенге за доллар в отчетный период. Валютные активы составляют 40% всего портфеля ЕНПФ. Укрепление тенге привело к снижению их оценочной стоимости. 

«Важно подчеркнуть, что речь идет о бумажном, нереализованном убытке. То есть это результат переоценки, а не фактической потери. При восстановлении рыночной стоимости активов и изменении валютного курса данные убытки будут нивелированы соответствующим доходом», – сказала Молдабекова. 

Зампредседателя Нацбанка добавила, что пенсионные активы – это долгосрочные инвестиции, и краткосрочные колебания в них неизбежны. В годовом выражении динамика положительная: с мая 2024 по апрель 2025 года доходность пенсионного портфеля составила 13,35% при инфляции в размере 10,7%, а с апреля 2014 года – 180,2% при инфляции в 156%. На сегодняшний день в ЕНПФ накоплено 22,6 трлн тенге. Инвестдоход за 2024 год составил 3,4 трлн тенге. 

В будущем Нацбанк (как управляющий активами ЕНПФ) планирует сохранять долю валютных активов до 40%, увеличить вложения в акции и альтернативные инструменты (фонды недвижимости, частного капитала, хедж-фонды) для получения большей доходности, расширить роль частных управляющих компаний, которым вкладчики могут передавать до 50% пенсионных накоплений, повышать финансовую грамотность населения и развивать нормативную базу.