Уолл-стрит наблюдает за формированием пузыря искусственного интеллекта и строит прогнозы на 2026 год. Об этих и других темах читайте в обзоре иностранных деловых СМИ за минувшие выходные.
Уолл-стрит оптимистично оценивает перспективы роста фондового рынка в 2026 году
На прошлой неделе индексы S&P 500 и Dow достигли рекордных максимумов? после того как ФРС снизила ставку. И теперь Уолл-стрит проявляет все больший оптимизм в отношении фондового рынка, пишет Yahoo Finance. Так, Дэвид Уодделл, генеральный директор Waddell & Associates, напомнил, что Дональд Трамп с высокой вероятностью заменит Джерома Пауэлла, срок полномочий которого истекает в мае 2026 года, на человека, выступающего за снижение процентных ставок. «Трамп просто заменит его на «голубя». Так что нас ждет много монетарного стимулирования. Нас ждет много фискального стимулирования», — подчеркнул Уодделл.
Пересмотр ФРС прогноза роста ВВП США до 2,3% на 2026 год, вероятно, будет означать увеличение доходов, повышение рентабельности и рост прибыли американских компаний. Эд Ярдени прогнозирует рост S&P 500 до 7 700 пунктов (уровень закрытия торгов в пятницу – 6 827), ссылаясь, среди прочих причин, на налоговые льготы в США и бум в сфере технологий, обусловленный развитием искусственного интеллекта. Между тем, компания Oppenheimer установила целевой показатель для индекса S&P 500 на уровне 8 100 к 2026 году.
Стратеги UBS также настроены оптимистично – они установили целевой показатель S&P 500 в 7 700 пунктов на декабрь 2026 года, ссылаясь на «устойчивый экономический рост, снижение процентных ставок ФРС и бум инвестиций в ИИ».
Уолл-стрит наблюдает за формированием пузыря искусственного интеллекта
На фоне оптимистичных прогнозов с Уолл-стрит по-прежнему звучат и тревожные замечания некоторых аналитиков. Так, Bloomberg вновь пишет о «пузыре ИИ», напоминая, что прошло три года с тех пор, как OpenAI вызвала эйфорию вокруг искусственного интеллекта с выпуском ChatGPT.
«Мы находимся на той фазе цикла, когда решающее значение имеет реальная ситуация, реальная отдача инвестиций», — отметил Джим Морроу, генеральный директор Callodine Capital Management. Только OpenAI планирует потратить $1,4 трлн в ближайшие годы. Alphabet, Microsoft, Amazon и Meta потратят более $400 млрд в течение следующих 12 месяцев.
Однако после огромных затрат на разработку ИИ так и неясно, будут ли потребители в конечном итоге платить за эту технологию. Ответ на этот вопрос будет иметь серьезные последствия для будущего фондового рынка.
«Мы уже видим коррекцию акций компаний, задействованных в инфраструктуре ИИ, — отмечает Самир Бхасин, руководитель Value Point Capital. — Это происходит не из-за падения их доходов, а потому, что темпы роста доходов перестают ускоряться». У OpenAI могут возникнуть проблемы, если инвесторы начнут отказываться от вложения дополнительных средств. «Любое замедление или стабилизация прогнозируемых темпов роста приведут к ситуации, когда рынок скажет: «Окей, здесь есть проблема», — считает Майкл О’Рурк, главный рыночный стратег компании Jonestrading.
По прогнозам Bloomberg Intelligence, рост прибыли семи ведущих технологических гигантов США, в число которых входят Apple, Nvidia и Tesla, составит 18% в 2026 году, что является самым низким показателем за четыре года и немного лучше, чем у индекса S&P 500.
Уже стало обычным сравнение текущей ситуацией с крахом доткомов в начале 2000-х годов. Однако разработчикам ИИ еще далеко до безумной переоцененности доткомов: по данным Bloomberg, индекс Nasdaq 100, в котором преобладают технологические компании, в настоящее время оценивается в 26 раз выше прогнозируемой прибыли. На пике пузыря доткомов этот показатель был завышен в 80 раз.
«Это не значит, что сейчас у нас нет очагов спекуляций или иррационального оптимизма, — предупредил Тони ДеСпирито, главный инвестиционный директор и управляющий портфелем фундаментальных акций в BlackRock. — Но я не думаю, что необоснованные и завышенные ожидания есть в отношении «Великолепной семерки» компаний американского бигтеха». Среди компаний с критически завышенной оценкой акций стратеги называют Palantir Technologies (торгуются с мультипликатором более чем в 180 раз превышающим прогнозируемую прибыль) и Snowflake (в 140 раз). Для сравнения, у Nvidia, Alphabet и Microsoft этот показатель ниже 30.
Так что настолько массового краха, как в начале 2000-х годов, уже не будет, уверены в Value Point. Однако, когда пузырь ИИ лопнет, на рынке возможна ротация лидеров.
WSJ в своем материале на эту тему приходит к такому же выводу. Издание напоминает, что в 2000 году масштабы развития инфраструктуры интернета были колоссальными и явно избыточными: сетей было построено так много, что большая их часть была законсервирована на десятилетие, прежде чем интернет-трафик смог оправдать его использование. То же самое сейчас происходит с ИИ.
Однако есть еще одно важное тревожное совпадение: в 1999 году, как и сейчас, многие стратеги предупреждали о пузыре. Однако инвесторы и тогда, и сейчас их игнорируют.
Гонконг и Индия показали сенсационный рост в этом году
Еще совсем недавно рынок акций Гонконга был символом замедления экономического роста в Китае: объем сделок был невелик, настроения инвесторов были мрачными. В этом году ситуация изменилась, пишет Bloomberg. Объем продаж акций увеличился почти в четыре раза, превысив $73 млрд за счет первичных публичных размещений и крупных сделок. Впервые с 2013 года это сделало Гонконг лидером по привлечению средств в Азии, уступив лишь США в мировом рейтинге.
Также рекордный год для IPO оказался в Индии, сильные рынки в материковом Китае и Японии. «В этом году результаты превзошли все ожидания, — отметил Джеймс Ванг, руководитель отдела рынков акционерного капитала в Азии (за исключением Японии) в Goldman Sachs Group Inc. — В следующем году мы ждем продолжения роста, хотя и более умеренными темпами».
Подъем наблюдается повсеместно в Азии. Впервые в истории четыре из пяти крупнейших в мире площадок для продажи акций по итогам года оказались именно в Азии, следует из данных Bloomberg. По данным Гонконгской фондовой биржи, перспективы IPO в 2026 году выглядят многообещающими: около 300 компаний ожидают размещения своих акций.
В Индии IPO второй год подряд демонстрируют рекордные показатели, собрав более $20 млрд в этом году. Впрочем, примерно половина из более чем 300 компаний, разместивших свои акции в Индии в этом году, торгуются ниже цен дебюта. Тем не менее в Aberdeen Investments с оптимистично настроены в отношении фондового рынка этой страны. Прогнозы по Китаю более осторожные, несмотря на хорошие показатели 2025 года. Все дело в непредсказуемости геополитического фактора.
