ФРС в третий раз подряд сохранила ставки, но впервые за 33 года решение было принято при значительном расколе голосующих. Дальнейшая траектория ставок будет зависеть от войны с Ираном, а по этому вопросу ситуация становится все тревожнее. Читайте об этом и других темах в обзоре иностранных деловых СМИ.
ФРС сохранила ставки без изменений на фоне разногласий
Как и ожидали аналитики, Федеральная резервная система вчера в третий раз подряд сохранила процентные ставки без изменений, в диапазоне от 3,5% до 3,75%. Пожалуй, это было самое скучное за последние годы заседание, поскольку решение было предсказуемым из-за резкого роста цен на нефть и усиления экономической неопределенности, вызванной войной с Ираном. Главной интригой была судьба главы ФРС Джерома Пауэлла, полномочия которого истекают 15 мая.
Впрочем, в решение по ставке сразу четыре человека (из восьми) высказали другое мнение: один голос был за снижение на четверть процентного пункта, а три человека поддержали сохранение, но не согласились с включением «смягчающего подхода» в программное заявление. В последний раз четыре человека выражали несогласие с общим заявлением 6 октября 1992 года.
Что касается Пауэлла, то он объявил, что останется в совете управляющих ФРС после истечения срока полномочий на посту председателя, сообщает Yahoo Finance. Следующим же председателем ФРС должен стать Кевин Уорш, его кандидатуру в ближайшие недели должен утвердить Сенат.
Относительно дальнейшей траектории ставок ситуация складывается сложная. В ФРС охарактеризовали инфляцию в США как «повышенную», изменив формулировку с «умеренно повышенной» в предыдущем заявлении. «В ближайшей перспективе повышение цен на энергию приведет к дальнейшему росту инфляции», — подчеркнул Пауэлл.
Почему пришло время отказаться от принципа «продавай в мае и уходи»
Более века в США есть негласное правило в финансовом мире: «Продавай в мае и уходи» (Sell in May and go away). Оно означает, что следует продавать ценные бумаги в начале мая и возвращаться на рынок с покупками в ноябре. Однако, согласно недавнему анализу Bloomberg Intelligence, следовать этой догме в наши дни совершенно ошибочно.
Логика, лежащая в основе этого правила, прочно укоренилась в Лондоне XIX века, когда финансовая элита города регулярно покидала душные городские кварталы в летние месяцы, поясняет Market Watch. Это часто совпадало с меньшими объемами торгов и низкой доходностью. Но в эпоху кондиционеров и рынков, управляемых алгоритмами, эти условия больше не актуальны, считает Атанасиос Псарофагис, аналитик ETF в Bloomberg Intelligence.
По его расчетам, за последние 33 года акции росли в период с мая по октябрь 25 раз. Для сравнения, в период с января по май акции демонстрировали рост только 23 раза. Конечно, этот анализ не включает ноябрь и декабрь — исторически сильные месяцы для доходности фондового рынка США. К тому же анализ данных Dow Jones Market Data показал, что до октября 2025 года индекс S&P 500 в среднем демонстрировал рост на 2,4% за шестимесячный период, заканчивающийся в октябре, по сравнению со средним ростом в 5,2% за шестимесячный период, заканчивающийся в апреле.
Эти данные основаны на статистике доходности, начиная с 1928 года. За последние 30 лет процент успешных сделок в период с ноября по апрель был немного выше, чем в период с мая по октябрь. Однако за последнее десятилетие ситуация начала меняться. С 2016 года индекс S&P 500 в среднем демонстрировал рост на 6,9% за шестимесячный период, заканчивающийся в октябре.
Впрочем, в этом году у инвесторов есть более веские причины продавать акции с приближением летних месяцев. Иранский конфликт затягивается, а повышение цен на энергоносители может привести к росту инфляции, вынуждая ФРС оставить процентные ставки без изменений или даже повысить их. А это плохие условия для акций.
Нефть подскочила до $119 за баррель
Стоимость нефти марки Brent с поставкой в июне вчера в моменте превышала $119, сообщает Reuters. Это самый высокий уровень за последний месяц. Очевидно, рынки нервничают из-за войны в Ираном и проблем с судоходством в Ормузском проливе.
Конфликт приобретает затяжной характер, а переговоры окончательно зашли в тупик: Тегеран не намерен идти на уступки. Накануне Дональд Трамп призвал Иран «скорее проявить благоразумие» и подписать соглашение, что фактически выглядит как слабость президента США.
Вчера Трамп встретился с топ-менеджерами американских нефтяных компаний, чтобы обсудить варианты смягчения блокады иранских портов со стороны США. Вероятно, Белый дом рассчитывал, что это успокоит рынки, но эффект получился противоположным – опасения инвесторов относительно сбоев в поставках нефти с Ближнего Востока только усилились. Кроме того, Трамп прямо заявил Axios, что не снимет военно-морскую блокаду иранских портов в Ормузском проливе, пока не добьется от Тегерана соглашения по его ядерной программе.
По расчетам Reuters с начала войны мировой рынок нефти уже потерял поставки на сумму около $50 млрд. Снижение предложения отмечается даже в США. Между тем Иран не может бесконечно держать закрытым пролив, поскольку это приводит к снижению и его поставок нефти. При этом непонятно, сколько у него осталось свободных хранилищ. После их заполнения придется останавливать добычу, а это может нанести скважинам необратимый ущерб, пишет Bloomberg. По оценке компании Kpler, у Ирана остается до 22 дней.
