Доля сырой нефти в экспорте Казахстана по итогам I квартала упала до исторического минимума в 44,4%. Спасением стал взлет ненефтяного сектора: рекордные цены на медь, серебро и серу нивелировали потери. Текущая геополитическая напряженность может сыграть на руку казахстанским экспортерам в II квартале.
В январе – марте 2026 года внешнеторговый оборот РК вырос в годовом выражении на 10,5%, достигнув $32,9 млрд. Экспорт казахстанских товаров составил $18 млрд, увеличившись на 9,4% г/г. При этом его структура претерпела изменения. Доля сырой нефти сократилась из-за снижения средних цен, логистических и производственных сбоев. Падение доходов от углеводородов удалось компенсировать за счет резкого роста ненефтяного экспорта – металлов, урана, серы и продукции АПК.
Нефть
Доля нефти в казахстанском экспорте упала с 52,0% в I квартале 2025 года до исторического минимума в 44,4% по итогам трех месяцев 2026-го. Выручка сократилась на 6,6% г/г при росте физического объема на 9,6%. Увеличение физических поставок частично объясняется низкой базой прошлого года, когда основной экспортный маршрут оказался под ударами украинских беспилотников. В этом году атаки участились и стали охватывать другие элементы транспортной инфраструктуры – танкеры, несмотря на то что они были зафрахтованы такими компаниями, как Chevron и «КазМунайГаз». Но казахстанские экспортеры смогли перенаправить сбытовые потоки.
Общий объем поставок нефти в страны Европы (включая Великобританию) снизился на 236 тыс. тонн (–1,5% г/г). Отдельно взятый экспорт в Великобританию вырос на 394 тыс. тонн, что позволило смягчить просадку в европейском направлении. Внутри ЕС наблюдалось перераспределение поставок – снижение экспорта в Италию на 1 млн тонн было частично компенсировано увеличением сбыта в Нидерланды (+525 тыс. тонн) и Францию (+315 тыс. тонн).
Увеличились поставки по альтернативным маршрутам – экспорт в Турцию (вероятно, с задействованием трубы Баку – Тбилиси – Джейхан) вырос на 397 тыс. тонн (+73,8% г/г). Также росли поставки на рынки стран Азии. Корея закупила 507 тыс. тонн, притом что в I квартале 2025 года вообще не импортировала нефть из Казахстана. Китай нарастил импорт на 475 тыс. тонн (увеличение почти в 3 раза).
Стоит отметить, что рост физических объемов экспорта произошел несмотря на аварию на Тенгизе, которая привела к сокращению добычи на месторождении до 5,7 млн тонн в I квартале 2026 года (против 9,4 млн годом ранее). Из-за сложных восстановительных и пусконаладочных работ нормальное функционирование предприятия было нарушено почти на месяц. Постепенный возврат скважин в эксплуатацию начался 31 января. К 8 февраля добыча восстановилась до 60% от пиковой мощности (около 550 тыс. баррелей в сутки). На 100%-ную мощность Тенгиз смог выйти только к 11 марта, однако буквально в тот же день здесь произошел новый инцидент – локальное возгорание технологической установки на Заводе третьего поколения, что вновь потребовало временного ограничения производства.
Рост физических поставок не смог компенсировать снижение средней цены на нефть ($474,5 за тонну в I квартале 2026 года против $556,1 годом ранее). На старте этого года мировые цены находились в диапазоне $60–70 за баррель из-за значительного избытка предложения. Однако с началом военного конфликта в Иране на исходе февраля и последующей блокировки Ормузского пролива нефть резко подорожала и держится на уровне $100–110.
Дальнейшие события (выход ОАЭ из ОПЕК, частичное снятие санкций с российского теневого флота, снижение прогнозов мирового потребления нефти) увеличивают волатильность на мировом нефтяном рынке, но в целом улучшают позиции казахстанских экспортеров. Основными рисками являются возможные новые атаки на транспортную инфраструктуру и потенциальные технологические проблемы на производстве.
Экспортные продукты после нефти
Рост (в некоторых случаях кратный) казахстанского экспорта по другим крупнейшим статьям позволил компенсировать потерю доходов от нефтеторговли. Продажи катодной меди выросли на 62% г/г, до $1,25 млрд (+17,5% в физическом выражении). Основной прирост обеспечило увеличение поставок в Турцию (+$306 млн, или +88,3%) и Великобританию (+$176 млн). Экспорт в Китай просел почти на треть в физическом выражении, однако благодаря росту мировых цен выручка снизилась всего на 7,5% (до $392 млн). Таким образом, Турция стала ключевым импортером катодной меди из Казахстана.
Поставки медных руд и концентратов увеличились на 84,6%, до $1,2 млрд, также во многом благодаря благоприятной конъюнктуре на внешних рынках. Основным покупателем выступил Китай. Тот факт, что КНР нарастила закупки казахстанской руды и сократила импорт готовых изделий из меди, отражает переход Поднебесной к собственному производству. При текущей ситуации на мировых рынках (цены на медь в 2026 году пробили исторический максимум) этот тренд, заданный в 2025 году, будет усиливаться – КНР останется ключевым покупателем медных руд и концентратов, параллельно снижая закупки готовой медной продукции из Казахстана.
Экспорт феррохрома за январь – март 2026 года достиг $550 млн (+25% г/г). Цены на сплав для казахстанских экспортеров немного выросли по сравнению с низким уровнем прошлого года. География сбыта не изменилась: основные объемы феррохрома уходят в Китай и Японию, однако стоит отметить увеличение поставок в США (в 3,6 раза в денежном выражении).
Экспорт пшеницы вырос на 53,7% г/г в деньгах при увеличении объемов на 90,8%. Положительная динамика во многом объясняется обильным урожаем прошлого года, а также продлением программы субсидирования транспортных расходов. Несмотря на расширение географии поставок (Иран, Франция и Великобритания), основными покупателями остаются Узбекистан и Таджикистан, на которых пришлось 88,3% проданной казахстанской пшеницы. Экспорт в Афганистан вырос практически в 4 раза и достиг $60,4 млн.
Если верхняя половина ренкинга главных экспортных товаров Казахстана за прошедший год не изменилась, то в его нижней части появились четыре новые позиции. Выручка от продажи серебра (№6 в ренкинге) взлетела более чем в 3,5 раза, до $392 млн. Эта статья экспорта стала самой быстрорастущей в топ-10. Стремительной динамике способствовали как наращивание физических поставок серебра (+40,9% г/г), так и резкое подорожание самого металла (с $32 за унцию год назад до $84 в отчетном квартале).
Экспорт серы практически не вырос в натуральном выражении (+1,1% г/г) и составил 1,1 млн тонн. Однако благодаря ее подорожанию более чем в 2,5 раза (до $239 за тонну с прошлогодних $90) выручка по этой статье достигла $269 млн. По аналогии с нефтью мировой рынок серы в этом году столкнулся с жестким дефицитом после блокады Ормузского пролива. В II квартале ситуацию усугубил Китай, введя ограничения на экспорт серной кислоты, ключевого компонента для производства фосфорных удобрений. В этих условиях экспортеры серы, включая Казахстан, продолжат извлекать выгоду из сложившейся конъюнктуры.
Поставки урана на восьмой позиции. Рост выручки на 219% г/г практически полностью обусловлен трехкратным увеличением поставок. Более 90% казахстанского урана купила Франция, оставшийся объем был реализован в США.
Спотовые цены на уран прилично выросли ($88,5 за фунт в I квартале 2026 года против $66,2 годом ранее), однако это практически не сказалось на экспортных ценах для Казахстана, поскольку они, вероятно, согласованы в долгосрочных контрактах. Тем не менее возрождение мировых перспектив атомной энергетики должно пойти на пользу «Казатомпрому». В отчете за IV квартал 2025 года нацкомпания сообщила о расширении географии экспорта за счет Японии, однако, судя по внешнеторговой статистике, поставки туда еще не налажены.
Экспорт по статье «прочие корма для животных» за I квартал 2026 года достиг $213 млн (рост в 2,4 раза г/г). Практически весь объем (98,9%) был поставлен в Китай. Замыкает десятку крупнейших продуктов казахстанского экспорта подсолнечное масло. Его поставки увеличились на 43,4% (до $211 млн), а основной объем был реализован на рынках Узбекистана (44,7%) и Китая (43,4%).
Другие быстрорастущие статьи экспорта
Kursiv Research в своих обзорах составляет топ-10 самых быстрорастущих экспортных товаров, что не только помогает обозначить зоны роста на ранних этапах, но и указывает на вероятных будущих экспортных чемпионов. Для выявления быстрорастущих статей отбираются товары с выручкой более $25 млн в отчетном периоде, из которых выделяются позиции с наибольшей относительной динамикой (к аналогичному периоду предыдущего года). Отсечение в $25 млн производится, чтобы исключить из анализа возможные неустойчивые контракты.
Половина товарных позиций, растущих наибольшими темпами, представлены и в топ-10 крупнейших статей экспорта (серебро, уран, сера, прочие корма для животных, медные руды). Три из оставшихся пяти позиций относятся к продукции АПК (рапсовое масло, семена рапса, семена льна).
Сбыт этих товаров достаточно диверсифицирован. Например, экспорт семян льна в Китай вырос более чем вдвое, а в Польшу – в 4 раза; кроме того, начались поставки в Эстонию ($4,7 млн) и Италию ($3,7 млн). Семена рапса начали поставляться в Китай ($6,0 млн), более чем вдвое увеличился экспорт в Польшу (+$3,1 млн). Наладился экспорт рапсового масла в Таджикистан ($5,6 млн), Иран ($5,6 млн) и Андорру ($3,4 млн). Сохраняют набранную в минувшем году динамику и поставки полуфабрикатов из легированной стали.
Экспорт вольфрама продолжает расти: объемы за I квартал текущего года ($57 млн) приблизились к выручке за весь 2025 год ($71 млн). Весь вольфрамовый экспорт обеспечивает Богутинское месторождение, промышленного освоение которого началось в ноябре 2024-го. Этот рудник разрабатывает компания «Жетысу Вольфрамы», учредителем которой выступает гонконгская компания Jiaxin International Resources Investment, а весь объем отгружается в КНР.
Запуск лишь одного месторождения позволил Казахстану войти в топ-3 мировых производителей вольфрама по итогам 2025 года. В среднесрочной перспективе производство продолжит расти за счет освоения месторождений Северный Катпар и Верхний Кайракты (по суммарным запасам они входят в число крупнейших в мире). Их разработкой займется казахстанско-американское совместное предприятие.
Kursiv Research подробно писал об этом проекте в предыдущем обзоре. На тот момент предполагалось, что американская Cove Capital получит 70% в совместном предприятии и возьмет на себя сбыт вольфрама, а за нацкомпанией «Тау-Кен Самрук» останутся 30%. Ключевым корпоративным событием мая стало сообщение Financial Times о том, что сыновья президента США Дональд Трамп-младший и Эрик Трамп купят 20%-ную долю в Cove Capital.
Ключевые направления казахстанского экспорта
Kursiv Research на регулярной основе отслеживает казахстанский экспорт по ключевым для нас направлениям: ЕС-27, Китай, страны ЕАЭС и Центральной Азии.
Сокращение экспорта в Евросоюз на $1,3 млрд (–15,6% г/г) практически полностью связано со снижением поставок нефти на $1,4 млрд. В итоге доля нефти в импорте стран ЕС-27 из Казахстана уменьшилась до 88,0% против 88,7% год назад.
Италия сократила потребление нефти из Казахстана сильнее остальных членов ЕС (–$982 млн). Заметно снизили импорт Румыния (–$233 млн), Испания (–$171 млн) и Германия (–$129 млн). Эту просадку немного скрасил рост поставок нефти в Нидерланды (+$89 млн), Хорватию (+$86 млн) и Францию (+$66 млн). Среди других товаров, поставляемых Казахстаном в страны блока, можно отметить четырехкратный рост экспорта урана во Францию (до $210 млн).
Снижение экспорта нефти по европейскому направлению было частично компенсировано увеличением поставок казахстанской нефти в Китай в 2,6 раза (до $326 млн).
В целом за январь – март 2026 года Китай нарастил импорт из РК на 41,5% (до $3,5 млрд). Наибольший прирост (+$557 млн) пришелся на медные руды и концентраты, поставки которых достигли $1,2 млрд. Из других продуктов черной и цветной металлургии можно отметить ферросплавы (+38,4%, до $326 млн) и вольфрам ($57 млн). Вольфрам – это новая для Казахстана статья экспорта, год назад страна им не торговала. Наоборот, снижение наблюдалось по поставкам катодной и рафинированной меди (–6%, до $424 млн), цинковым рудам и концентратам (–3,8%, до $71 млн) и необработанному цинку (–8,9%, до $118 млн).
Приличная доля казахстанского экспорта в Китай в I квартале пришлась на продукцию АПК ($470 млн). В структуре этих поставок преобладали прочие корма для животных ($208 млн; рост в 2,4 раза). Далее расположились подсолнечное масло ($92 млн; +41,6%) и семена льна ($83 млн; двукратный рост).
Экспорт в страны ЕАЭС за наблюдаемый период сократился на 6,5% (до $2 млрд) исключительно за счет снижения поставок в РФ (–12%, до $1,5 млрд). Другие члены союза наращивали импорт из Казахстана: Кыргызстан (+8,1%, до $399 млн), Беларусь (+70,2%, до $65 млн), Армения (рост в 3 раза, до $15 млн).
Россия, на которую по итогам I квартала 2026 года пришлось 76% казахстанского экспорта в ЕАЭС, сократила объемы закупок по трем из десяти крупнейших статей (в структуре экспорта Казахстана в РФ). Поставки оксидов и гидроксидов алюминия упали на 40,2% г/г (до $61 млн), золота – на 28,5% (до $34 млн), природного газа – на 24,1% (до $29 млн). Поставки различных видов стального проката (горячего, холодного, оцинкованного) практически не изменились (–0,3%, $282 млн), похожая динамика сложилась по каменному углю и брикетам (+0,7%, $40 млн).
По остальным крупнейшим статьям наблюдался значительный рост. В частности, увеличилась отгрузка из Казахстана в Россию железных руд и концентратов (+19,8%, до $78 млн), необработанного цинка (рост в 2,3 раза, до $40 млн), полипропилена (+12,1%, до $30 млн), косметических средств (+73,8%, до $26 млн) и труб из черных металлов (рост в 1,8 раза, до $24 млн).
Экспорт в страны Центральной Азии вырос на 29,6% (до $1,9 млрд). Наибольший прирост обеспечил Узбекистан (+44,3%, до $1,1 млрд). Среди топ-10 товаров казахстанского экспорта в эту страну доминирует продукция АПК. Самые дорогие статьи – это пищевая пшеница (рост в 2,1 раза, до $317 млн), сырое подсолнечное масло (рост в 2 раза, до $95 млн) и прочие фракции растительных масел (+62,2%, до $34 млн). Кроме того, значительно вырос экспорт мяса: баранины – в 3,7 раза (до $19,6 млн), КРС – в 2 раза (до $19,1 млн). А вот поставки муки сократились на 14,1% (до $27 млн).
Среди товаров промышленного назначения, закупаемых Узбекистаном, можно отметить полуфабрикаты из легированной стали (рост в 2,7 раза, до $66 млн), а также прочие машины и оборудование, экспорт которых вырос практически с нуля до $24 млн. Отгрузки плоского проката с выемками снизились на 20,5%, до $26 млн.
Из стран дальнего зарубежья в топ-10 попала Турция, нарастившая импорт из Казахстана на 58,2% (до $1,3 млрд). Основной прирост произошел за счет рафинированной меди и сплавов (+84,0%, до $759 млн), а также нефти (+43,8%, до $432 млн). Отдельно стоит отметить многократно увеличившиеся поставки необработанных металлов: алюминия (в 14,8 раза, до $43 млн) и цинка ($25 млн), отгрузка которого в Турцию год назад практически не осуществлялась.
Экспорт в Великобританию показал еще более впечатляющую динамику, взлетев более чем в 16 раз, до $642 млн, что сделало страну десятым по значимости рынком сбыта для казахстанских экспортеров. Весь объем был достигнут за счет трех товарных позиций: серебра (рост в 8,2 раза, до $265 млн), а также возобновления экспорта нефти ($190 млн) и рафинированной меди ($176 млн).
Итоги I квартала 2026 года показали высокую адаптивность казахстанских экспортеров. Вынужденная переориентация логистических маршрутов и рекордные мировые цены на медь, серебро и серу удержали торговый баланс страны в плюсе (+$3,1 млрд). Более того, геополитические потрясения конца квартала (обострение ситуации вокруг Ирана и блокада Ормузского пролива) уже спровоцировали скачок цен на нефть до $100–110 за баррель. Заметно подорожали и другие товары казахстанского экспорта, например сера. Это закладывает основу для роста валютной выручки Казахстана в II квартале, если экспортерам удастся минимизировать инфраструктурные и технологические риски.
