Эксперт по управлению капиталом Виталий Шалаев отметил, что несмотря на снижение базовой ставки, депозиты сохраняют высокую доходность, и этим стоит воспользоваться на коротком сроке. В 2027 году ставки по депозитам будут снижаться.
Почему депозиты до сих пор с высокими ставками
Эксперт по премиальной недвижимости и управлению капиталом Виталий Шалаев отметил, что после снижения базовой ставки доходность по депозитам также начала снижаться. По данным BankInfo Deposit Index (BDI) – индекса лучшей ГЭСВ по тенговым депозитам от портала BankInfo.kz, – на конец сентября показатель составил 16,11% против оценочного значения в июле на уровне 16,46%. Таким образом, за последний квартал показатель снизился на 0,35 п.п. При этом самыми доходными остаются короткие тенговые вклады – по ним некоторые банки все еще предлагают до 19-20% ГЭСВ.
Эксперт считает, что доходность по депозитам на уровне 20% годовых на три месяца – это временное явление, и вскоре она будет снижаться. В связи с этим остаток 2026 года он рассматривает как период, когда еще можно зафиксировать высокую доходность в теңге.
При этом фактически кривая ставок на рынке оказалась перевернутой по сравнению с классической. Более доходными стали короткие депозиты. По сопоставимым продуктам разница между ставками на три и 12 месяцев достигает около 5 процентных пунктов.
Шалаев объясняет это тем, что банки не готовы прогнозировать ситуацию на длинном горизонте и фиксировать для клиента высокую стоимость денег на год или два. Они ожидают, что Нацбанк продолжит снижать базовую ставку.
«По моему ощущению, по сигналам, которые я вижу на рынке, и по той информации, которая приходит ко мне от людей внутри финансового сектора, отдельным банкам сейчас особенно нужна ликвидность. Поэтому они готовы дорого привлекать короткие деньги, но не хотят брать обязательство платить такую ставку длительное время. И есть еще один фактор: когда ставки начнут снижаться сильнее, часть людей неизбежно начнет искать альтернативы депозитам – фондовый рынок, недвижимость и другие инструменты. Банки это тоже понимают», – отметил эксперт.
Максимальная ставка в 20% ГЭСВ в сентябре фиксировалась у Bereke Bank по акции Salem и KMF Банка на срок три месяца. На год лучшие вклады дают под 16,9-17% – Евразийский банк и Freedom Bank – против среднерыночных 14,7%.
Что станет со ставками по депозитам в 2027 году
Эксперт отмечает, что казахстанской экономике нужны более дешевые деньги для стимулирования деловой активности, и это должно способствовать снижению базовой ставки. При этом Нацбанк действует осторожно и старается смягчать свою политику не столь резко.
«Если в первом полугодии 2027 года базовая ставка достигнет примерно 16% или уйдет ниже, я уже считал бы это хорошим результатом. Депозитные ставки, соответственно, тоже будут двигаться вниз», – отметил Виталий Шалаев.
По словам эксперта, BankInfo Deposit Index в следующем году может составить уже около 15,5% и ниже. Поэтому нынешние высокие ставки он рассматривает как окно возможностей для краткосрочных вложений, а не как уровень, который сохранится надолго.
Куда вложить 10 млн теңге и больше
Эксперт по управлению капиталом Виталий Шалаев отмечает, что стратегия размещения средств зависит от суммы, которой располагает инвестор.
10 млн теңге можно просто разместить на депозите на три месяца или использовать другой инструмент в теңге с сопоставимой доходностью. Пока еще можно воспользоваться высокой ставкой, но при этом важно быть готовым быстро принять новое решение после окончания срока размещения.
50 млн теңге – часть суммы все так же можно оставить в коротких инструментах в теңге, а часть постепенно переводить на фондовый рынок. Параллельно можно следить за рынком недвижимости, но не торопиться с покупкой в ожидании хорошего дисконта.
100 млн теңге, по словам эксперта, – это уже капитал, который неправильно оценивать только через вопрос «в каком банке ставка выше». Краткосрочно можно также использовать высокую доходность тенговых инструментов, но параллельно формировать структуру капитала: ликвидность, облигации, фондовый рынок, альтернативные инструменты и затем недвижимость, когда появится действительно привлекательная точка входа.
Недвижимость эксперт сейчас ставит на последнее место среди вариантов для инвестирования. По его оценке, коррекция на рынке еще не завершилась, поэтому он пока не считает текущий момент оптимальной точкой входа. Более привлекательные возможности для покупки могут появиться позже, если цены продолжат снижаться.
