Флюгер индустрии

На прошлой неделе котировки золота обновили исторический максимум в районе $1 250 за тройскую унцию. Примечательно, что в течение последних недель наблюдается раскорреляция котировок золота и американского доллара.

Золото всегда в цене
Исторически сложилось так, что котировки золота и доллара имеют в большинстве обратную корреляцию, однако в настоящее время и золото, и доллар укрепляются одновременно против евро. Бегство инвесторов из рискованных активов в золото обусловило его недавний рост. Тем не менее, если рост в последние недели обусловлен локальными страхами в отношении ситуации на фондовых рынках, то более долгосрочная восходящая динамика цен на золото также имеет вполне обоснованные перспективы. В прошлом году правительство США выделило $750 млрд на покупку ипотечных облигаций, $300 млрд на выкуп казначейских бумаг, еще больше средств было выделено на поддержку банков и страховых компаний. В этом году ЕС выделяет 750 млрд евро уже на государственный сектор. Все эти действия не могут не повлечь инфляции в перспективе, что будет способствовать обесцениванию мировых резервных валют. Фактически сейчас есть несколько сценариев развития ситуации в мировой экономике. Инфляционный сценарий подразумевает увеличение денежной массы и рост инфляции; дефляционный сценарий – жесткий контроль государственных расходов со стороны мировых держав и, как результат, замедление темпов экономического развития, снижение спроса и стоимости всех типов активов, включая золото. Многие эксперты в настоящее время склонны полагать, что динамика цен на золото в ближайшие шесть месяцев может повторить ситуацию конца 2008 – начала 2009 года, тогда рост котировок золота может продолжиться вплоть до $1 500 за тройскую унцию.