Биржа – это сочетание ума, профессионализма и азарта

Ровно четверть века назад в Казахстане начала свою деятельность Казахстанская межбанковская валютная биржа, ставшая позже Казахстанской фондовой биржей — KASE (Kаzakhstan Stock Exchange), основная цель, которой заключалась в том, чтобы построить универсальную торговую площадку, где было бы удобно работать все участникам фондового, валютного и денежного рынков. Как отмечают сегодня и эмитенты, и сами сотрудники KASE это действительно удалось.

Успешные эмитенты нового поколения

На данный момент на Бирже зарегистрировано 153 эмитента, ценные бумаги которых активно торгуются на фондовой площадке. А ведь еще пару лет назад, в индексе KASE торговалось лишь 8-10 компаний. Сегодня их число сократилось до 7. В тот момент глава KASE Алина Алдамберген в комментариях СМИ рассказывала, что для более полноценной работы биржи требуется минимум 20-25 активно торгующихся эмитентов. Впрочем, лиха беда начало.

По словам Алины Алдамберген, не менее успешными кейсами данной инвестиционной компании было и размещение акций АО «БАСТ» и АО «Актюбинский завод металлоконструкций», которые привлекли, 5 млрд тенге и 800 млн тенге, соответственно. «Доля участия розничных инвесторов в размещениях превышала 90%, что свидетельствует о высоком интересе со стороны населения к бумагам казахстанских эмитентов. У нас много эмитентов с двойным листингом: в Лондоне и у нас. Соответственно, большее число инвесторов торгуют там, у нас торгуют только местные инвесторы, объемы – меньшие. Наша позиция – IPO крупных известных компаний проводить в Казахстане. Тогда здесь и будут торговать крупные иностранные инвесторы. Инвесторы приходят туда, где торгуется крупный интересный актив. Дополнительно надо продолжить работу по привлечению казахстанских инвесторов, частных и институциональных», — отмечает глава KASE.

Кроме того, по ее словам, прошлый год ознаменовался и появлением на фондовом рынке KASE первого иностранного брокера – ООО «Универ Капитал». Также в 2016 году прошли первые размещения коммерческих облигаций АО «ПавлодарЭнерго», АО «СевКазЭнерго», ТОО «Исткомтранс».

Запуск рынка РЕПО и первые выходы компаний на IPO

Однако как отмечают экс-главы KASE, анализируя прошедшие годы, многое зависело от тех, кто ее создавал. На самом деле их было немало. За 25 лет сменилось четыре руководителя KASE. Кто-то из них был крайне закрыт для СМИ, кто-то напротив любил поделиться достижениями. Но если хотя бы вкратце ознакомиться с работой каждого, то становится предельно ясно как потихоньку, из года в год росла наша Казахстанская фондовая биржа.

«Сегодня оценивая то, с чего начиналась Казахстанская биржа и то, что наблюдается сейчас, могу сказать, что за прошедшие годы здесь трудилась масса талантливых людей и за эти годы была проделана колоссальная работа. Биржа находится в очень хорошем состоянии», — резюмирует самый молодой экс-глава KASE Дамир Карасаев, ставший главой Казахстанской фондовой биржи (1999-2002гг.) в возрасте 24 лет.

Выше не было указано ничего про «Фридом Финанс», о какой «данной компании» речь идет теперь? Лучше вообще опустить детали по IPO, связанным с Freedom finance.

Именно при активном участии Дамира Карасаева на KASE была разработана и введена в эксплуатацию Торговая система, запущены регулярные торги на вторичном рынке государственными ценными бумагами, акциями и облигациями казахстанских и иностранных эмитентов, реализована система допуска на рынок Казахстана еврооблигаций, которая до сих пор не претерпела существенных изменений. Так в 1999 году на KASE прошли первые торги листинговыми корпоративными и муниципальными облигациями. С легкой руки Дамира Карасаева был запущен и рынок прямого РЕПО. В 2000 и 2001 году состоялись первые торги облигациями международных финансовых организаций; первые размещения корпоративных облигаций, запуски: индикатора KASE_Shares, автоматического РЕПО с ГЦБ, первого индикатора рынка операций репо TONIA. В тот момент был поставлен первый рекорд, когда объем всех операций превысил 1 трлн тенге.

Точечный подход

Не менее интересен и период правления на KASE известного в стране финансиста, экономиста Азамата Джолдасбекова (2002—2009). Так 2002 год для Биржи ознаменовался первыми торгами векселями и запуском рынка автоматического репо с НЦБ. В 2003 году был также запущен проект eTrade.kz (система интернет-трейдинга). Через год состоялись торги иностранными государственными ценными бумагами.

В 2005 году прошло первое размещение на KASE МЕУЖКАМ – долгосрочных государственных облигаций, купон по которым индексируется от уровня инфляции.

В 2006 году на Бирже прошли первые торги иностранными корпоративными облигациями, а на рынок IPO вышла первая крупная казахстанская компания РД КМГ, дочка национальной нефтегазовой компании РК АО «НК «КазМунайГаз». К слову, в тот же период, в сентябре 2006 года РД КМГ провела размещение глобальных депозитарных расписок (ГДР) на Лондонской фондовой бирже.

2006 года оказался успешным и для АО «Казахтелеком», также успешно разместившего свои акции на IPO на KASE. В соответствии с постановлением правительства от 17 октября 2006 года, тогда было принято решение о продаже на внутреннем рынке республики 4,6% простых акций «Казахтелекома» – всего 497597 штук. АО «Казахстанский холдинг по управлению государственными активами «Самрук» тогда принадлежало 55,56% простых акций «Казахтелекома». Другими крупными акционерами тогда были The Bank of New York – 17,13%, BODAM B.V. (Амстердам, Нидерланды) – 16,87, Central Asian Industrial Holdings N.V. – 5,95%. Ценовой диапазон на продаваемые акции был установлен в 25-33 тыс. тенге.

«Казахстанскому фондовому рынку обязательно нужно активное участие государства через эмиссионную активность контролируемых им компаний, и появление на рынке эмитентов из частного бизнеса, начиная с высшего уровня среднего предпринимательства. Если у нас появится пяток эмитентов акций класса Kcell, это будет супер. Для этого пока придется двигаться точечными мерами, индивидуальной работой с каждой потенциальной листинговой компанией из числа понятных и привлекательных для потенциальных инвесторов», — отмечал Азамат Джолдасбеков.

В принципе, сегодня можно сказать, что поставленные цели действительно реализовывались постепенно. В период с 2007 по 2009 годы на KASE для привлечения иностранных эмитентов и инвесторов была создана специальная торговая площадка регионального финансового центра Алматы; были запущены: рынок операций валютного СВОПА и индикатор среднего значения по ставкам размещения денег на казахстанском рынке межбанковских депозитов – KazPrime-3M.

В 2008 году прошли первые торги фьючерсами на аффинированное золото в слитках. Были заключены две сделки на 546 фьючерсов с поставкой базового актива в декабре 2008 года по цене 98 670,36 тенге за фьючерс. Объем торгов составил 53 874,0 тыс. тенге (эквивалент $448 352,33). Однако, рассчитывать на резкий рывок нового инструмента и на сколько-нибудь значительный объем биржевых торгов поставочными фьючерсами на аффинированное золото в слитках, а также регулярный характер этих торгов все же не приходилось. Как признала в тот момент пресс-служба KASE, основным фактором, препятствующим активному обращению золота на финансовом рынке Казахстана, являлось наличие налога на добавленную стоимость на операции с аффинированным золотом.

Обойдемся без революций

Впрочем, и в последующие годы новые руководители KASE, даже несмотря на проблемы посткризисного периода, пытались внедрить что-то новое. Так, новый председатель KASE Кадыржан Дамитов (2009-2013 гг.) решил не проводить революций, понимая, что проводить до окончания финансово-экономического кризиса капитализацию биржи нецелесообразно, сделал ставку на совершенствование корпоративной аналитики KASE.

«У биржи есть серьезная ресурсная база в лице квалифицированных специалистов, а главное, за годы работы биржа собрала уникальный массив статистической информации, анализ которой позволяет делать различные прогнозы», — говорил Кадыржан Дамитов. – «Динамизм финансовых рынков, а также последствия мирового кризиса привели к тому, что пользователи предъявляют к финансовой аналитике повышенные требования. В «тучные» годы на это обращали меньшее внимание. Сейчас проблемы казахстанских эмитентов, в том числе их дефолты, заставляют смотреть шире и по-новому на, казалось бы, устоявшиеся вещи».

Таким образом, несмотря на глобальный кризис на всех рынках мира, профессионалы KASE все же смогли реализовать два важных для Биржи момента: создание буферной категории официального списка KASE и перестройку рынка РЕПО. В результате работы над первым проектом были разработаны правила и внедрен новый механизм, защищающий торговую площадку от дефолтных листинговых компаний. В результате плохие компании ушли, кто-то устоял. В период с 2009 по 2013 годы в буферную категорию официального списка были переведены 140 ценных бумаг 39 эмитентов.

Не менее объемным и трудозатратным оказался и второй проект. Его результат позволил к концу 2010 года говорить о более качественном рынке РЕПО на KASE. Были принципиально ограничены риски участников, им была дана возможность самостоятельно управлять степенью риска на рынке операций прямого РЕПО и главное – была введена система оценки предметов репо по текущим рыночным ценам. В международной практике эта система оценки называется mark-to-market.

Заметно выросла Биржа и в технологическом плане. В 2010 году с международными агентствами Thomson Reuters и Bloomberg были заключены первые в истории KASE лицензионные договоры на распространение биржевой информации в режиме реального времени. Этому, по словам Кадыржана Дамитова, предшествовала почти двухлетняя работа. В 2011 году Биржа запустила транзакционный FIX-шлюз, который позволяет подключать к торговой системе KASE платформы других разработчиков. Дочерней компанией KASE eTrade.kz была разработана и предложена брокерам для использования новая система интернет-трейдинга – STrade. В 2012 году был запущен электронный документооборот с эмитентами ценных бумаг – система Is2in (IssuersToInvestors), а затем внедрена эта система и для членов биржи.

Для «народного IPO» в KASE был разработан и веден в действие специальный модуль торговой системы «Подписка», способный работать с большим количеством счетов. К слову на рынке IPO в тот период появились сразу две крупные компании: АО «Kcell» и АО «КазТрансОйл». В самый успешный для бумаг Kcell период (в апреле 2014 г), акции этой компании торговались по 2 913 тенге. Сегодня их стоимость несколько упала – до 1545 тенге за акцию. А вот бумаги КазТрансОйл напротив демонстрируют устойчивый рост, поднявшись с 753 тенге за акцию (в 2013 году) до 1344,98 тенге за акцию сегодня.

Кроме того, в 2012 году биржа приступила к разработке новой торговой системы и получила статус полного члена Всемирной федерации бирж (WFE).

Даже если трудно, не все еще пропало

2014 год оказался достаточно сложным для Казахстанской фондовой биржи. Объединение пенсионных фондов в ЕНПФ по сути вывели пенсионные средства с казахстанского рынка ценных бумаг. «Это происходит в соответствии с инвестиционной политикой ЕНПФ, которая сейчас только разрабатывается. После ухода пенсионных денег рынок стал медленно но верно – как бы повежливее сказать – затухать», — констатировал в тот момент глава KASE Максат Кабашев (2014-2015 гг.).

Тем не менее в 2014 году на KASE наблюдается открытие торгов валютной парой казахстанский тенге/китайский юань. Были запущены индикаторы доходности операций валютного свопа SWAP-1D и SWAP-2D, а также индикатор биржевого рынка коротких денег MM Index (money market index). А на рынок IPO вышла компания KEGOC, цена бумаг которой с 333 тенге (в 2015 году) поднялись сегодня до 1 421,44 тенге за акцию.

Движение вперед или Биржевая байга для розничных инвесторов

Впрочем, останавливаться на достигнутом действующие сотрудники Биржи не намерены. Именно в этой связи и была разработана Стратегия развития KASE на 2016 – 2018 годы, которая направлена на повышение клиентоориентированности KASE, ее открытости к инновациям и коммуникациям и способности эффективно удовлетворять потребности отечественных эмитентов, а также казахстанских и иностранных инвесторов.

«Хочу отметить, что за прошедшие 25 лет существования KASE была создана нормативная база, весьма адекватная, инфраструктура. И самое главное, что мы сейчас знаем куда идти, — подчеркнул в комментариях «Къ» заместитель председателя правления KASE Андрей Цалюк. — Мир очень сильно меняется, меняется с ускорением, мы пытаемся успевать за ним. Может быть с определенными направлениями, которые сейчас считаются модными, я имею в виду крипторынок, мы и не совсем согласны, но фундаментальные вещи, классика, в том случае, когда это касается денег, побеждает и доказывает свою незыблемость». Точно также, как и непреложным остается принцип KASE по совершенствованию стандартов своей деятельности с целью повышения привлекательности биржевого рынка Казахстана, содействия устойчивому экономическому развитию Казахстана посредством обеспечения технологичной инфраструктуры для привлечения финансирования отечественными компаниями государственного и частного секторов и предоставления надежной, стабильной и прозрачной инвестиционной среды для локальных и иностранных инвесторов.

Немало внимания уделяют профессионалы KASE новым направлениям и инструментам. В этой связи Биржей была запущена программа обучения «Фондовый рынок: новые горизонты для предпринимательства». Кроме того, под руководством Алины Алдамберген была введена система единого лимита для маржирования по заявкам и сделкам на фондовом рынке: произошла трансформация структуры официального списка KASE для создания отдельной площадки для ценных бумаг компаний МСБ.

А для привлечения более широких слоев населения, включая активную молодежь, в честь 25-летия Казахстанской фондовой биржи, KASE совместно с компанией «Фридом Финанс» был запущен конкурс лучших инвестиционных стратегий на казахстанском фондовом рынке среди розничных инвесторов, в том числе и студентов – «Биржевая байга». Целью конкурса является популяризация идеи финансовых инвестиций на казахстанском фондовом рынке, а также развитие фондового рынка за счет вовлечения активных частных инвесторов.

Конкурс стартовал 2 апреля текущего года и продлится до 20 сентября. Последний день регистрации в конкурсе — 20 августа 2018 года. Подробно об условиях и правилах конкурса можно на сайте компании «Фридом финанс».

Для участия в конкурсе необходимо: открыть брокерский счет во Freedom finance; совершать торговые операции с самыми ликвидными бумагами на KASE (HSBK, KCEL, KEGC, KZTK, CCBN, KZTO, RDGZp, AKZM, BAST, ABBN, US_BAC_, GB_KZMS) и самое главное совершить не менее 10 сделок с ценными бумагами за период проведения конкурса. Благодаря доступному порогу входа в конкурс — 20 тыс. тенге — практически каждый сможет попробовать свои силы на бирже. Участвовать в конкурсе могут лица старше 18 лет, не являющиеся сотрудниками биржи и брокерских организаций.

Для победителей предусмотрен призовой фонд: обладатель наилучшего результата получит автомобиль Tesla Model 3, который предоставлен Moscow Tesla Club. За второе место можно провести выходные в Париже (путевка на двоих), за третье — будет подарен Apple Macbook Air.

«Впервые за долгое время экономика Казахстана стала активно восстанавливаться после кризиса. Существенно замедлилась инфляция и у казахстанцев появились свободные сбережения, которые они хотели бы вложить в альтернативные источники. Недвижимость у них не вызывает особого интереса, так как на протяжении 10 лет цены на жилье не демонстрируют роста и находятся в стагнации. Ставки по банковским вкладам снижаются. Ставка по валюте находится ниже 1%, что для многих клиентов очень мало. По тенге тоже имеют тенденцию снижения, и скоро будем наблюдать ниже 10%, что также неинтересно для населения», — отмечает глава инвестиционной компании Тимур Турлов, по мнению которого фондовый рынок гораздо дешевле и интереснее.

Индустрия фондового рынка сегодня имеет все предпосылки для роста, а значит пришло время для хороших консультантов и получения фундаментальных знаний о финансах. Как отмечает глава инвестиционной компании, конкурс «Биржевая байга» не только будет способствовать повышению активности инвесторов и росту их количества, не только даст казахстанцам научится вкладывать деньги в акции и получить дополнительный доход, но и позволит продемонстрировать бизнесу, что KASE достигла качественно нового уровня в своем развитии и способна обеспечивать привлечение капитала от активных розничных инвесторов, поддерживая стабильно высокий уровень их активности и ликвидности обращающихся на бирже бумаг.