Чтобы избежать повторной девальвации, надо было отпустить тенге в свободное плавание

В последнее время много вопросов вызывает дискуссия о новой девальвации и как повлияет снижение цен на нефть на Казахстан. Больших рассуждений со сложными расчетами делать нет смысла.

Но можно сделать некоторые логические умозаключения.

1. Девальвация тенге:

Казахстан ведет политику фиксации тенге к доллару США, и держит доллар США достаточно долго, а затем проводит однодневную девальвацию тенге. Отступать теперь уже от такой практики смерти подобно, потому как случай летом, когда снижение доллара на 1 тенге уже вызвала столько шума, что чуть население снова не побежало в обменники скупать доллары. Тогда, НБ РК сделал ход конем, укрепил тенге, как бы в наказание, чтобы люди не шалили так больше. Но тут случилась, так сказать, непредсказуемая ситуация (правда только, наверное для нас), нефть начала дешеветь. Казахстанский экспорт на 70 % зависит от нефти, получается, проседает приток валютной выручки, к тому же экономика зависит от цен на нефть. Что же делать? С одной стороны, опустить тенге даже на 1 тенге, значит вызвать панику, с другой, многие начинают снова перекладывать деньги из тенге в валюту.

Итак, первый фактор, который давит на тенге — это снижение валютной выручки вследствие снижения цен на нефть.

Казахстан имеет самые тесные связи с Россией, и основная масса ТНП закупается именно в России. Резкое снижение стоимости рубля по отношению к доллару (тенге), делает выгодным импорт ТНП из России и не выгодным без того мертвый экспорт ТНП из Казахстана в Россию. Это все давит на наших товаропроизводителей, а значит, наши товаропроизводители скоро начнут снижать свои финансовые показатели, особенно это касается мелких товаропроизводителей.

Это второй фактор, который будет влиять на курс тенге, так как именно девальвируя нацвалюту в феврале 2014 года, Нацбанк оправдал ее помощью товаропроизводителям и, как следствие, увеличением экономического роста.

С экономическим ростом, который декларировали в размере 6%, думаю можно попрощаться.

Факторы, которые против ослабления тенге:

1. Повторная девальвация в течение одного года может вызвать социальные эффект, что вызовет напряжение, в связи с чем, в один год проводить девальвацию тенге также очень опасно, и не один здравомыслящий руководитель не позволит этого. Надо было менять принцип курсообразования, но, увы, этого не сделали в феврале, теперь пожинаем плоды этого

2. После первой девальвации весь импортный товар подорожал на 20% (кроме стран, где также обесценили валюту). Дополнительная девальвация снова вызовет необходимость увеличения цен на импортные товары. В Казахстане никто никогда не считал локализацию производства, другими словами, а сколько добавленной стоимости создается именно в Казахстане и насколько мы зависимы от импорта. К сожалению, это сложный расчет, требующий построения межотраслевого баланса, но могу сказать, что локализация у нас очень низкая. Например, производим мы автомобиль, то он на 80% зависит от импорта, даже если он произведен в Казахстане, что при девальвации заставляет "типа" произведенные в Казахстане товары удорожать. С другой стороны, обесценение рубля делает российские товары дешевле, и они становятся дешевле и в Казахстане, а значит, это поможет побороться с инфляцией в Казахстане в течение года и будет выполнен показатель по годовой инфляции, продекларированный после первой девальвации.

Думаю, это основные факторы за и против обесценения тенге и в краткосрочной перспективе. Естественно, факторы против проведения повторной девальвации гораздо убедительней, потому как, социальная стабильность всегда важнее.

Соответственно, могу предположить, что до конца года девальвации точно не будет, а дальше все будет зависеть от рыночной конъюнктуры.

Что необходимо сделать:

1. Самое главное трезво мыслить и правильно оценивать риски. Не принимать сиюминутных решений, и попробовать проработать несколько различных сценариев

2. Вот если бы после первой девальвации отпустили бы тенге в ограниченное плавание как российский рубль, думаю сейчас было бы меньше проблем, ибо после девальвации тенге бы стал укрепляться, так как на тот момент он был обесценен достаточно сильно. За 6-8 месяцев можно было бы приучить казахстанцев к колебаниям тенге, то сейчас можно было бы не много, но спустить его до верхней границы коридора, а когда ситуация нормализуется, вернуть обратно. Сейчас, увы, этого уже не сделаешь, но в будущем нужно однозначно придумать безболезненный план по переходу на коридорную систему курса тенге.

Теперь совсем не много про цены на нефть. На бирже, торги всегда происходят с оглядкой на новости, и когда они в целом происходят последовательно, то это определяет рынок как нисходящий и превращается в долгосрочные объективный тренд. При этом, здесь как с SMS- атакой, одни начали продавать, и пошли все продавать, и зачастую тренд уходит вниз больше чем нужно, но потом начинает восстанавливаться, образуя, таким образом, колебания. Объективно, цена на нефть снизилась значительно, и доходила до $83, сегодня тренд сменился и уже $86. Локальный это подъем или тренд, пока не понятно, тем не менее, цена нефти в $80 не выгодна ни одному экспортеру, в том числе ни США, ни ОПЕК, ни России, и восстановление цены на нефть — это дело времени. Правда сколько времени необходимо — это вопрос, но точно меньше года, а может даже и полугода. Насколько восстановится рынок, тоже не понятно, но до уровня 95, думаю, точно должен. Естественно, чтобы прогнозировать цену на нефть, нужно знать множество факторов, в первую очередь фундаментальные — объем спроса и предложения, прогноз по росту спроса и предложения, и субъективные — различные планы по сговорам, военным действиям, которые могут повлиять на спрос и предложение. Например, точно понятно, что ниже $80 добывать сланцевую нефть не выгодно, а значит? при снижении цен сокращается предложение, что вызовет рост спроса.