Как выглядит Казахстан в мировом рейтинге рисков
В новом глобальном рейтинге Risk & Resilience от Henley Казахстан оказался в неожиданной компании: по устойчивости — рядом с Катаром, Черногорией и Кипром, по валютной стабильности — на уровне Швейцарии и Канады.
Такой результат редко совпадает со стереотипным восприятием региона, именно поэтому сегодня Казахстан так сильно привлекает внимание зарубежных инвесторов.
Итоги исследования показывают, что страна сочетает высокую макрофинансовую устойчивость с зоной повышенных структурных рисков. Все это делает Казахстан одной из самых интересных экономик для анализа.
Позиции Казахстана в общем зачете
Рейтинг, о котором идет речь, составлен на базе официальной статистики, собранной Всемирным Банком, с добавлением анализа от искусственного интеллекта. По сути, это сведение к одному знаменателю всех ключевых показателей экономик стран.
Общий инвестиционный рейтинг мало кого удивит. Лучшее соотношение рисков и устойчивости показывают экономики Швейцарии, Дании, Норвегии, Сингапура и далее по списку. Худшее — Ливан, Гаити, Пакистан, Нигерия и т.д.
Казахстан, как это часто и бывает, по сумме показателей находится рядом с соседями по Таможенному Союзу и СНГ: Россией, Кыргызстаном, Беларусью, Азербайджаном. Ближайшая к нему по параметрам из европейских стран — Греция.
Но в деталях различий между ними очень много. Чтобы это увидеть, нужно проанализировать все компоненты индекса, что мы и сделали. И обнаружили, что Казахстан по ряду параметров находится выше большинства стран мира. Правда при этом значительно отстает по другим метрикам.
В чем сила и слабость Казахстана
Это одна из немногих стран мира, которая попала в список так называемых High Risk, High Resilience (есть в закрытой части рейтинга), то есть «Высокий риск, Высокая устойчивость» — наряду с Россией, Турцией, Таиландом, Вьетнамом.
Это страны, у которых сильные негативные факторы, например, высокая инфляция и волатильность валюты — компенсируются не менее сильными позитивными факторами, например, низким госдолгом и профицитным бюджетом.
В случае с Казахстаном самые высокие баллы его экономика получила за грамотную фискальную политику (в топ-20 лучших стран по отношению долга к ВВП), социальный прогресс (доступность медицины и образования) и устойчивый курс тенге.
Самые низкие баллы у Казахстана — в оценке регуляторных и правовых рисков (ниже, чем у Китая, но выше, чем у Монголии), инфляция (самый низ мирового топ-200) и слабое внедрение технологий и инноваций (120-е место в мире).
Наше мнение: инвестировать или нет
Финальный вердикт, согласно рейтингу, определяет Казахстан как страну с умеренным инвестиционным потенциалом (Cautious Potential). Среди стран Азии он занимает 11-е место, с большим отрывом обгоняя Узбекистан, Таджикистан и Туркменистан.
Если смотреть на Казахстан глазами зарубежного инвестора, то, кроме уже перечисленных факторов, привлекает его политическая стабильность (в одном ряду с Марокко и Саудовской Аравией), высокая доля вложений в основной капитал (выше, чем у Чехии и Эстонии) и здоровый платежный баланс (лучше, чем у США).
Впрочем, высокие риски тоже смущают, и в этом Казахстан совсем не уникален. Инфляция последних лет — на уровне Украины и Анголы, а сложность экономики (доля несырьевых отраслей) остается ниже, чем у Бразилии и Индонезии.
Все это объясняет, почему Казахстан уже присутствует в наших портфелях: это один из самых перспективных рынков региона. Но он требует подхода без иллюзий, которые могут свести на нет любую доходность. Мы держим казахстанские бумаги строго в умеренных пропорциях. Такой подход — ключ к долгосрочному успеху.
