Прогноз по росту ВВП от правительства оптимистичный, реальный ближе к 4–5%
Согласно официальному прогнозу правительства Казахстана на 2025–2029 годы , в 2026 году национальная экономика должна сохранить стабильный рост, а реальный ВВП увеличится примерно на 5,4%. Международные финансовые институты в своих оценках Казахстана также демонстрируют сдержанный оптимизм. Международный валютный фонд (МВФ) прогнозирует рост казахстанской экономики в 2025–2026 годах на уровне около 4,8 %, АБР — на уровне 4,3. Для Казахстана эти организации отмечают относительно высокие темпы роста по сравнению с большинством соседних стран и развивающихся рынков. Однако важно отметить, что в последние годы (2023-2022) динамика реальных заработных плат существенно отставала от ВВП: они фактически стагнировали. Это указывает на усиливающийся разрыв между экономическим ростом и уровнем жизни населения, и что большая часть пользы от экономического роста концертируется на капитале, и это тенденция усиливается.
Ключевыми рисками остаются зависимость от сырьевого экспорта, колебания цен на нефть и ограниченные источники производительности вне сырьевого сектора.
Таким образом, официальный прогноз роста на уровне 5,4% можно считать сильно оптимистичным сценарием, в то время как реалистичный диапазон, по оценкам международных экспертов, ближе к 4–5%.
По этой же причине правительство планирует продолжить диверсификацию экономики за пределы ресурсного сектора, при этом сельское хозяйство, обрабатывающая промышленность и строительство должны по плану демонстрировать результаты выше среднего.
Фискальная и денежно-кредитная политика
Власти прогнозируют, что дефицит государственного бюджета в 2026 году составит всего 2,5% ВВП, что ниже уровня 2,7% в 2024 году. Правительство стремится снизить зависимость от доходов от нефти и постепенно сократить дефицит нефтяного сектора до уровня 4,4% ВВП с 6,1% в 2024 году. Прогнозы по цене на нефть остаются консервативными — 75 долларов за баррель, а трансферты из Национального фонда будут и дальше сокращаться.
Активы Национального фонда, по прогнозам, вырастут до 37 трлн тенге (66–67 млрд долларов) к концу 2026 года, что позволит Казахстану сохранить финансовый буфер на случай внешних потрясений.
С 2026 года в Казахстане планировалось поэтапное повышение ставки НДС с 12% до 16%, а также сокращение числа льготных и упрощённых режимов для малого бизнеса. Новый Налоговый кодекс также предусматривал снижение порога регистрации плательщиков НДС до 40 млн тенге и пересмотр специальных налоговых режимов, что должно было увеличить бюджетные доходы и сократить ненефтяной дефицит.
Однако позже правительство отложило введение части изменений, чтобы избежать избыточного давления на МСБ и сохранить инвестиционную привлекательность.
Инфляция и внешний сектор
Ожидается, что инфляция будет приближаться к целевому диапазону 5–7%, поскольку денежно-кредитная политика остается умеренно жесткой. Однако высока вероятность того, что высокие ставки и ограничение кредитования не смогут вызвать ощутимый эффект на высокой инфляции, так как быстрый рост цен в том числе в значительной сере обусловлен высоким импортом, в частности продовольствий из России, доля которого перешагнула 70% от всего импорта продуктов питания. Экспорт должен достичь около 84 млрд долларов США за счет углеводородов и металлов.
Реальность: возможности и риски
Хотя официальный прогноз роста на 2026 год в 5.4% является оптимистичным, он основан на нескольких допущениях: стабильных мировых ценах на нефть, устойчивом спросе со стороны Китая и продолжающемся притоке иностранных инвестиций. Внешние факторы — замедление мирового роста, ужесточение финансовых условий и сбои в логистике — могут ослабить результаты. На внутреннем рынке рост производительности за пределами добывающей промышленности остается скромным, а инфляционная инерция может сохраняться из-за структурных узких мест.
Тем не менее, макрофискальная дисциплина Казахстана, солидные суверенные резервы и устойчивый политический фокус на диверсификации обеспечивают надежную основу для умеренного, стабильного роста — вероятно, ближе к 4–5% в реалистичных условиях.
Для инвесторов перспективы Казахстана на 2026 год обещают некоторое улучшение в сфере возобновляемых источников энергии, агробизнеса, логистики и производства с добавленной стоимостью.
