«Самрук-Казына», возможно, не спешит с выходом из капитала «Казкоммерцбанка»

Последние цены по акциям ККБ сложились на отметке 430 тенге на акцию. Торги в Лондоне по депозитарным распискам банка проходят примерно на этой же отметке в переводе в тенге. Цена в 430 тенге за простую акцию означает, что инвесторы довольно уверенно ожидают, что ККБ в итоге осуществит полный выкуп акций, находящихся в свободном обращении, а это порядка 55 млн штук или 7% от всего количества размещенных акций.

Предложение банка по выкупу акций появилось в связи с истечением срока Опционного соглашения с госфондом «Самрук-Казына» (владеющего 21% акций банка) и желанием банка реализовать свое право на приобретение части своих акций. Общее количество выкупаемых акций в рамках предложения не превышает79,2 млн. штук по цене 475,3667 тенге. Изначально предполагалось, что предложение в первую очередь адресовано «Самрук-Казына», однако, как выясняется, последний не намерен выставлять весь свой пакет акций, а это 165,5 млн. штук, на выкуп. Именно в этом случае фонд мог бы реализовать существенную часть своих акций по довольно заманчивой цене. Ведь акции банка до объявления обратного выкупа торговались меньше чем по 200 тенге за акцию, на том же уровне они с большой долей вероятности будут торговаться и после выкупа, если конечно какой-то «free-float» останется.

Судя по текущей рыночной цене акций, «Самрук-Казына» предложит 24,2 млн. штук своих акций, а остальную часть выкупаемых акций составит доля миноритарных акционеров в 55 млн. штук. Иначе игрокам нет смысла покупать акции банка по цене 430 тенге, потенциально дающую при таком раскладе доходность на вложенные средства на уровне 10,5% (при последующей продаже банку по цене выкупа). Конечно, заработать можно не так много, но зато довольно быстро.

Текущая ситуация с акциями ККБ потенциально говорит о трех вещах:

1) в ближайшей перспективе возможен делистинг акций банка, если «Самрук-Казына» действительно предъявит небольшое количество акций к выкупу;

2) крупные акционеры ККБ и БТА, в число которых входит венчурный инвестор Кенес Ракишев (доля в БТАв размере 46,5%), готовятся к дальнейшему объединению двух банков, что в принципе не новость;

3) в перспективе следующих 1-2 лет (определенное время уйдет на интеграцию, оптимизацию расходов, расчистку баланса и снижение NPL, и пр.) вполне вероятна продажа банка. В этой связи обращают на себя внимание недавно появившиеся слухи о том, что на казахстанский рынок банковских услуг намерен выйти «Газпромбанк», один из крупнейших российских банков.