Степень зависимости курса тенге от рубля не абсолютная

Обменный курс тенге формируют внутренние и внешние факторы, включая движение цен на нефть и риск-аппетит глобальных инвесторов

Казалось, что после марта курсы тенге и валют соседних стран более-менее стабилизировались. Но в последние недели российский рубль начал сильно сдавать свои позиции, ослабнув на 7,20% — с 68,23 до 73,17.

Слабела российская валюта в первую очередь на фоне очередного снижения базовой ставки Центробанком РФ. Это сужает дифференциал ставок с валютами развитых стран, и тем самым делает российскую валюту менее привлекательной для инвестиций. Кроме этого, возобновились активные разговоры о новых санкциях в отношении России, а это никогда хорошо не влияет на валюту.

Не все стабильно у нашего торгового партнера и с поставками газа и строительством газопровода в Европу. Кроме этого, в России только-только закончилась налоговая недели и конвертации зарубежными инвесторами выплат дивидендов в рублях крупнейшими компаниями России. Транзакции на внушительные суммы в течение короткого периода способны негативно отразиться на динамике обменного курса.

Россия — один из основных торговых партнеров Казахстана. Именно поэтому мы так пристально смотрим в ее сторону. Доля РФ в совокупном импорте Казахстана выросла до 42% в первом квартале 2020 года, и это несмотря на то, что у нашей республики значительные объемы взаимной торговли с Евросоюзом и Китаем.

За рублем слабеет и тенге. И это провоцирует обсуждение «привязки» нашей валюты к рублю. Однако привязка тенге к рублю означала бы постоянное значение тенге-рубль и подразумевала бы некий «паритет». Рубль не может не оказывать влияния на нашу валюту в силу высокой доли в торговле услугами и товарами. Но привязки по факту нет — можно заметить, что курс тенге к рублю варьировался от 5,22 до 6,19 в течение календарного года.

Значительный «разброс» паритета указывает на то, что даже при наличии экономической зависимости, рубль не единственный превалирующий фактор курса тенге к доллару. Важный, но не единственный.

Все факторы, которые влияют на рубль не влияют на тенге напрямую, а лишь опосредованно через курс рубля. Наш обменный курс формируется, исходя из внутренних и внешних факторов, включая движение цен на нефть и риск-аппетит глобальных инвесторов.

Кстати, Казахстан, благодаря ставке в 9% выглядит достаточно привлекательно для инвесторов. Эта привлекательность еще больше повысится, когда у инвесторов пройдет страх очередного обвала. Также не стоит забывать про расширяющийся дифференциал ставок между тенговыми и рублевыми финансовыми инструментами. Он должен оказать поддержку тенге, ведь разница между ставкой НБРК и ЦБР уже выросла до 5%.

Таким образом, мы действительно зависим от рубля, но степень этой зависимости не абсолютная и тенге — достаточно свободная валюта, особенно последние полгода, и способна постоять за себя сама. Этому может поспособствовать государственные программы диверсификации экономики и дешевые кредиты для бизнеса.