Венчурные инвестиции. Часть 1

В SevenRiversCapital посчитали , что восстановление фондового рынка  сулит возвращение объемов в сектор высокорискованных инвестиций. Предлагаю уделить внимание акциям высокотехнологичных компаний, чьи проекты сейчас на начальной стадии, или уже прогрессируют в несырьевом секторе, даря миру новые технологии.

 Любая венчурная инвестиция предполагает низкую ликвидность по акциям. То есть не очень большое количество инвесторов готовы покупать акции компаний, которые еще не генерируют большие прибыли, и чей менеджмент и продукция не заслужии доверя инвесторов.

 И потому при благоприятном новостном фоне  — хорошая отчетность, данные по продажам, презентация новой технологии , слияние или поглощение  —  и акция взлетает значительно выше, чем при таком рынке могут расти акции индексных крупных компаний, так как дневная ликвидность не может поглотить новый приток инвесторов.

 Плюс для того, чтобы акцию покупали крупнейшие инвестицонные фонды, она должна соответствовать определенным критериям. Так как у фондов есть определенные нормативы для принятия решения по покупке того или иного актива. Некоторые из этих нормативов — это капитализация компании, волатильность, вхождение в индекс и прочее.

 Наш инвестицонный комитет мало в чем отходит от стандартов крупных американских инвестиционных банков, мы лишь  адаптировали его в рамках розничного брокера.

И потому помимо наших портфелей,  которые мы анонсируем в рамках доверительного и консультационного управления, мы генерировали отедельные идеи, которые в небольших долях мы включали в порфель  клиентов.

 Сегодня я хотел бы представить самые интересные венчурные инвест-идеи,  которые были у нас в ноябре 2012, чтобы продемонстрировать сколько при удачном вложении можно заработать на венчурных инвестициях во временном горизонте около полугода.

 Первая идея — LifeWay

 Компания Life Way была основана в 1986 году выходцами из СССР. Основная продукция этой компании крайне не характерна для потребительской  корзины США   — это кефир и ряженка.

 На момент выхода этой инвестиционной идеи ее капитализация была копеечна, всего $140 млн.

 Основные предпосылки для покупки заключались в партнерских отношениях, которые компания выстраивала с крупнейшей торговой сетью Target (второе место после Wal-mart). Важный исторический момент в компании — это расширение точек продаж в рамках торговой сети Target с 170 до 500. А также большой интерес со стороны компании Danone, которая уже имела к тому моменту 20% акций компании.

 Абсолютно «здоровая» компания с финансвой точки зрения, практическая нулевая долговая нагрузка, активно растущая выручка и низкие операционные расходы. Идеальная венчурная компания.

 Наша цель была — вырасти  с $8  до $17, пройдя 90%.

Собственно говоря, основное движение по акции началось после публикации рекордных результатов за 1 квартал.

Компания сообщила  об  увеличении в I квартале валовой прибыли на 41% — до $8,6 млн, а рентабельности по валовой прибыли на 35%. Чистая прибыль составила $2,4 млн (14 центов на акцию) против $1,1 млн (7 центов на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла на 26% до $24,4 млн. Свободные наличные средства увеличились до $2,7 млн с $1,1 млн. Стоимость сырья в себестоимости товаров упала до 63% с 67% годом ранее. 

В итоге с октября  2012 по июль 2013 клиенты смогли зафиксировать прибыль от прироста акции более 90%. Акции были успешно проданы. После чего их котировоки значительно снизились.

Инвестицонная идея по Life way уже завершена. А вот по второй идее  — 3D Systems — Seven Rivers Capital еще ожидает прироста +33% в районе 8 месяцев.

 Вторая идея — 3D Systems

 3D Systems – это ведущий мировой поставщик решений для 3D печати. Компания разрабатывает, производит, и продает персональные, профессиональные и промышленные 3D-принтеры, а также расходные материалы к ним. В первую очередь, услугами компании пользуются производители автомобильной, аэрокосмической, оборонной и технологической отрасли.

 Акции 3D Systems – инвестиции в технологии будущего. За свою двадцатипятилетнюю историю 3D Systems успели поглотить 5 больших компаний своей отрасли, завоевать крупнейшую долю рынка и предложить поистине инновационные решения, покупателями которых стали промышленные гиганты всего мира. Принтеры компании позволяют практически моментально получать 3D-модели любых инженерных новинок, и это обеспечивает стабильный спрос со стороны корпораций, занятых разработками новых продуктов.

 Данная компания, безусловно, имеет конкурентов, но на текущий момент является лучшей в своем секторе.

 Инвесторы оценили потенциал компании в рамках технологичной гонки. Плюс, в отличии от многих высокотехнологичных компаний, они имеют реально высокий показатель продаж своей продукции, а  именно 3D-принтеров.На их долю приходится около 15 % продаж всех принтеров нового поколения.

С точки зрения капитализации компания крайне мала для данного сектора. На момент выхода рекомендации  (октябрь 2012 года) капитализация была в районе $2,343 млрд,  стоимость акции была в районе $24.  За последние полгода котировки компании выросли более чем  на 100% при текущей цене $53,65 за акцию.