Отразится ли задержание Майкла Калви на IPO Kaspi.kz?

В конце прошлой недели в России разразился скандал, который косвенным образом задевает АО «Kaspi.kz». По решению Басманного суда Москвы Майкл Калви и еще шесть топ-менеджеров компании Baring Vostok, которая является одним из конечных акционеров Kaspi, были арестованы на 2 месяца. Это произошло накануне IPO АО «Kaspi.kz» на Лондонской бирже. Эксперты предположили, как может отразиться скандал на попытке казахстанского банка заявить о себе на международной финансовой арене.

Еще до официального объявления IPO в Kaspi.kz произошла смена акционеров. Теперь банковским холдингом владеют Вячеслав Ким (61,64%), Михаил Ломтадзе (8,58%) и Asia Equity Parthers Limited (29,67%), именно за этой структурой стоит Baring Vostok. И 0,11% приходится на долю миноритариев. Но этот шаг не уберег финансовую организацию от напряжения перед публичным размещением акций в Лондоне. Майкла Калви и задержанных представителей топ-менеджмента Baring Vostok обвиняют в мошенничестве. Причиной задержания, по данным следствия, стала сделка, заключенная в феврале 2017 года. В результате которой «Первое коллекторское бюро» Калви поменяло кредит перед банком «Восточный» на акции люксембургской International Financial Technology Group, которые были заведомо переоценены. Ущерб банку оценен в 2,5 млрд рублей. Стоит отметить, что инвестиционный фонд работает в России с 90-х и до недавнего времени структура имела кристально чистую репутацию.

«Данное событие никаким образом не может отразиться на казахстанской компании Kaspi.kz. Baring Vostok – крупнейший международный инвестиционный фонд с безупречной 24-летней репутацией инвестиций в России и странах СНГ», – сухо через пресс-службу банка прокомментировал ситуацию председатель правления Kaspi.kz Михаил Ломтадзе. Конечно, холодность банкира понять можно. Перед IPO лучше молчать, чем говорить. Но Baring Vostok стал акционером ничем не примечательного Каспийского банка еще в 2006 году. В самый разгар глобального экономического кризиса, когда все конкуренты решали вопросы выживания, Каспийский только набирал обороты и уже в 2008 году вышел с брендом Кaspi Bank.

«Baring Vostok – старейший инвестиционный фонд на постсоветском пространстве с достаточно большим и интересным портфелем проектов в IT-отрасли, банковской индустрии. Baring Vostok относится к редкому типу инвесторов, которые не просто заходят в проект, но и поддерживают его. На примере Kaspi можно вспомнить, как они финансово поддерживали банк на самых ранних стадиях. И особенно они поддержали банк во время СМС-атаки 2014 года. Тогда банк не только преодолел кризис, но и вышел из него с добавленной стоимостью», – напомнил эксперт инвестиционной компании EXANTE в Казахстане Дмитрий Сочин.

Опрошенные Kursiv.kz участники рынка сомневаются, что московский скандал отразится на позициях Kaspi.kz.

«Во-первых, доля Asia Equity Parthers Limited не столь высока; во-вторых, деловые связи структур не столь тесны, чтобы арест Майкла Калви мог существенно отразиться на позициях самого Kaspi и его дальнейших перспективах. Большинство непосвященных в структуру акционерного капитала банка тут вообще никакой связи не увидят, а те, кто в курсе, понимают, что к казахстанской компании по этому делу претензий быть не может. Имиджевые потери можно оценить как ничтожно малые, фактических же быть вообще не должно», – заверил аналитик ГК «ФИНАМ» Алексей Коренев.

«Задержание основателя инвестиционного фонда Baring Vostok г-на Калви не окажет существенного влияния на имидж АО «Kaspi Bank». Во-первых, прямым акционером банка является АО «Kaspi Group». Во-вторых, Kaspi имеет стабильные кредитные рейтинги от международных рейтинговых агентств. В-третьих, Kaspi стабильно развивает бизнес в Казахстане», – поделился мнением директор офиса в Алматы Wall Street Invest Partners Данияр Джумекенов.

Одним из плюсов публичного размещения акций считается максимизация стоимости долей владельцев. Если структура уверенно чувствует себя на рынке, то выход на IPO может быть более выгодным для акционеров, чем продажа бизнеса другой компании. Стоимость ценных бумаг после старта торгов может вырасти, соответственно увеличится и цена долей в компании ее изначальных акционеров. Так что иностранному инвестору, выход Kaspi.kz на Лондонскую фондовую биржу тоже сыграет на руку. «Перспективы IPO высокие. Это связано со стабильным ростом Kaspi.kz, с популярностью его продуктов в Казахстане. В целом у населения положительное отношение к структуре. Фундаментально ожидается высокий интерес к будущему IPO у инвесторов. Окончательный успех IPO зависит от правильно выбранного времени, исходя из ситуации на мировых финансовых рынках», – поделился радужными ожиданиями директор офиса в Алматы Wall Street Invest Partners.

Другие эксперты более сдержанны в оценках. «На IPO влияет множество факторов, из которых неприятная история с Baring Vostok лишь незначительная часть. Маловероятно, что программа проведения IPO будет пересмотрена именно из-за возбуждения дела в отношении Майкла Калви», – спрогнозировал аналитик ГК «ФИНАМ».

«IPO будет группы Kaspi, а не банка. Проект интересный, так как включает в себя экосистему. Будут ли бумаги пользоваться спросом, зависит не от ситуации с Baring Vostok, а от информации, куда будет двигаться группа. Очень важен ценовой диапазон, который они обозначат при размещении», – отметил эксперт инвестиционной компании EXANTE в Казахстане.

При этом все аналитики отмечают здоровую бизнес-модель Kaspi.kz и говорят, что выход на биржу существенно снизит риски банковской деятельности.

«Сегмент, в котором работает банк, очень привлекательный, и единственный риск – это риск чрезмерной конкуренции. В потребительские займы сейчас идут много банков. Но маловероятно, что они смогут быстро дойти до уровня Kaspi. Думаю, интерес у иностранных инвесторов в целом к корпоративному сектору Казахстана низкий из-за волатильности валюты и непонятных перспектив экономики. Однако Kaspi может быть очень интересен как иностранным, так и местным инвесторам», – подчеркнул финансовый эксперт Расул Рысмамбетов.

Факт остается фактом: выход частной компании на IPO – это большое событие для отечественного банковского сектора. После международного провала по спасению БТА Банка Kaspi.kz станет первой ласточкой частного финансового бизнеса Казахстана на международной арене. LSE – это не просто престижно, но и нужно всей стране. И если у Kaspi все получится, то республика сможет рассчитывать на возобновление интереса ко всем отечественным ценным бумагам, если обойдется без других сюрпризов.