Как БРК привлекает деньги на рынках капитала
Банк развития Казахстана (БРК, дочерняя структура холдинга «Байтерек») остается крупнейшим государственным институтом развития, напрямую поддерживающим развитие экономики нашей страны. Только за 2020 год, несмотря на пандемию, БРК инвестировал более 500 млрд тенге в обрабатывающую промышленность и инфраструктуру, профинансировал 33 крупных проекта и предэкспортных операций. В результате объем кредитного портфеля банка вырос на 14%, достигнув 1,97 трлн тенге.
Главный приоритет для финансового института – это социальный эффект от реализованных проектов. И он действительно значителен – на предприятиях, профинансированных БРК, создано более 30 тысяч постоянных рабочих мест для казахстанских специалистов. В нынешних реалиях, когда мы видим по всему миру сокращение рабочих мест, такая работа видится значимой для Казахстана.
Где взять деньги?
Важно понимать, что для поддержания таких больших объемов финансирования необходима хорошая база фондирования. У БРК это сразу несколько источников: бюджетные средства (для реализации госпрограмм), связанное заимствование по запросу клиента и под определенные проекты от международных финансовых институтов, а также рынки капитала.
Последние являются для Банка развития Казахстана одним из приоритетных направлений. По сути, сейчас БРК – единственный казахстанский эмитент, который уже четыре раза успешно выходил с еврооблигациями в тенге. Дебютный выпуск на сумму 100 млрд тенге мы разместили в декабре 2017 года, и это событие стало бенчмарком, показав другим казахстанским эмитентам растущий интерес международных инвесторов к долговым инструментам в тенге.
После этого банк размещал облигации в апреле 2018 год в объеме 100 млрд тенге, а затем в феврале 2020-го на 62,5 млрд тенге и мае 2021 года – снова на 100 млрд тенге. Также в нынешнем году мы разместили долларовые облигации в объеме $500 млн. Таким образом, всего с 2017 года БРК выпустил тенговых еврооблигаций на 362,5 млрд тенге и $500 млн.
Особо хотелось бы отметить размещение в феврале 2020 года: тогда мы успели выйти с облигациями до разгара пандемии и последовавшего за ним спада на рынках капитала. Обычно размещения проводят весной: из-за подготовки финансовой отчетности и общей работы по подготовке проспектов и других процедур – потому обычно все происходит в апреле. Но слаженная внутренняя работа, которую провел БРК, позволила сделать все в кратчайшие сроки.
Почему именно облигации?
В целом же внимание БРК к выпуску облигаций связано с тем, что это позволяет банку самому определять основные параметры размещаемых облигаций, например, снижать ценовые ориентиры при высоком спросе у инвесторов.
Также выпуск облигаций позволяет привлекать большие объемы средств и диверсифицировать портфель заимствования. Например, по тенговому выпуску еврооблигаций большая часть предложенного объема приобрели инвесторы из США (50%) и Великобритании (32%), а оставшуюся часть – представители стран Европы (17%) и Казахстана (1%).
Оглядываясь на этот опыт, мы видим высокий спрос на облигации БРК. Это связано в первую очередь с хорошей репутацией банка, кредитом доверия у иностранных инвесторов и высокими кредитными рейтингами (BBB-/стабильный у S&P, BBB/стабильный у Fitch и Baa2/стабильный у Moody’s – на уровне рейтингов Республики Казахстан). Сейчас рейтинги БРК являются одними из самых высоких среди компаний квазисуверенного и банковского секторов нашей страны.
Свежий пример: в рамках последнего размещения облигаций мы наблюдали превышение рыночного спроса над предложением в процессе формирования книг заявок, которая достигла пика в более чем 1,9 млрд долларов США. Окончательный спрос со стороны инвесторов к объему предложения еврооблигаций, деноминированных в тенге, составил 151%, а спрос на долларовые облигации превысил предложение в два раза.
Такой высокий спрос позволяет нам привлекать деньги под относительно низкие проценты. Например, по четвертому выпуску еврооблигаций срок обращения составил пять лет, а купонная ставка – 10,95% годовых.
Что касается облигаций на $500 млн, то срок их обращения составил 10 лет, а купонная ставка – 2,95% годовых. Нам удалось достичь самой низкой ставки доходности по долларам США, которая когда-либо была у эмитентов из СНГ по бумагам со сроком погашения более 10 лет.
Правильно потратить
Возможность привлекать средства на выгодных условиях – это хорошо, но важно и правильно их направить. Можно уверенно говорить, что БРК с этой задачей справляется: к концу 2020 года в портфеле банка займы NPL 90+ (то есть с просрочкой по выплатам более 90 дней, «неработающие» займы) составили всего 1,5%. Для сравнения, у банков второго уровня этот же показатель был на уровне 7,88%.
Все привлеченные средства мы направляем на кредитование важных для республики индустриальных и инфраструктурных проектов, которые поддерживают развитие национальной экономики.
Вот несколько примеров проектов, которые удалось профинансировать на деньги, полученные от размещения облигаций. В их числе завод по производству ферросилиция YDD Corporation стоимостью 37 млрд тенге (доля БРК – 66%), завод по производству автомобилей марки Hyundai на 32 млрд тенге (доля БРК – 53%), комплекс по производству ароматических углеводородов на Атырауском нефтеперерабатывающем заводе стоимостью 1,13 млрд долларов США (доля БРК – 94,1%), создание комплекса по производству железнодорожных колес стоимостью 54,1 млрд тенге (доля БРК – 67%), строительство Макинской птицефабрики стоимостью 49,7 млрд тенге (доля БРК – 65%).
Все эти проекты значимы для несырьевого сектора экономики Казахстана, и их реализация стала возможна благодаря работе БРК по привлечению финансов на рынках капитала. Банк продолжает развивать это направление, что позволит профинансировать еще больше проектов, важных для устойчивого развития нашей страны.
