Так ли опасен рост бигтеха, ожидание отчетов за квартал, прогнозы на второе полугодие

На этой неделе в США начнутся публикации отчетов компаний за второй квартал 2023 года. Большинство аналитиков прогнозируют сокращение прибыли, однако ждут роста до конца 2023 года. В этих условиях стратеги пересматривают свои прогнозы и рекомендации по фондовому рынку. Впрочем, почти все прогнозы на первое полугодие не сбылись. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.

Сезон слабых корпоративных доходов в США станет испытанием для ралли фондового рынка

Аналитики с Уолл-стрит ожидают, что компании из списка S&P 500 сообщат о снижении прибыли третий квартал подряд, пишет The Wall Street Journal. Прогнозируется, что прибыль во втором квартале 2023 года упадет на 7,2% по сравнению с тем же периодом 2022 года, подсчитали в FactSet. Это станет самым резким спадом со второго квартала 2020 года, когда начало пандемии COVID-19 привело к снижению прибыли на 32%.

Однако аналитики прогнозируют рост корпоративной прибыли до конца 2023 года, так что инвесторы, скорее всего, будут настроены на то, что именно будущие доходы поддержат оценку акций. По данным FactSet, прибыль компаний из S&P 500 вырастет примерно на 0,3% в третьем квартале и примерно на 8% в четвертом квартале 2023 года.

Если прибыль продолжит падать, акции будут «переоцененными», что может привести к коррекции. Компании из S&P 500 торгуются примерно в 19 раз больше своей прогнозируемой прибыли в течение следующих 12 месяцев, по сравнению с 17-кратным показателем в начале 2023 года и выше среднего пятилетнего значения в 18,6.

На этой неделе выйдут отчеты крупнейших банков США, включая JPMorgan Chase и Citigroup. Также будут обнародованы последние данные о потребительских и производственных ценах, которые, вероятно, повлияют на планы ФРС по процентной ставке.

Удорожание облигаций нервирует инвесторов

Резкий рост доходности казначейских облигаций США возрождает старые опасения на Уолл-стрит, пишет The Wall Street Journal. Ряд сильных экономических данных, опубликованных на прошлой неделе, вновь привел к повышению стоимости облигаций.

На прошлой неделе доходность 10-летних казначейских бумаг впервые с начала марта 2023 года превысила 4%, доходность двухлетних облигаций достигла самого высокого уровня с 2007 года. По данным Tradeweb, по состоянию на пятницу доходность пятилетних TIPS составляла примерно 2,12% — по сравнению с почти минус 2% во время ранней пандемии. Между тем ралли акций на фондовом рынке США замедлилось.

Эти сигналы обычно свидетельствуют о приближении рецессии, однако в текущих условиях им уже сложно доверять, отмечает Танос Бардас, глава инвестиционного отдела в Neuberger Berman. Он указывает на тот факт, что осенью 2022 года и в марте 2023 года доходность 10-летних казначейских облигаций превышала 4% на фоне мрачных отчетов об инфляции. ИПЦ остается значительно выше целевого показателя ФРС, но отмечается замедление роста цен на услуги.

Bloomberg: Не опасайтесь господства бигтеха

Агентство публикует ободряющую статью для инвесторов, в которой призывает не опасаться господства крупных технологических компаний над другими акциями США. Напомним, Apple, Microsoft, материнская компания Google — Alphabet, Amazon, Nvidia, Tesla и Meta Platforms по итогам первого полугодия 2023 года составили 28% от общей стоимости индекса S&P 500 ($15 трлн). В начале года их доля была 20%.

Bloomberg сравнивает ситуацию с пузырем доткомов на рубеже тысячелетий и приходит к выводу, что проводить подобные параллели некорректно. «Пузырь доткомов надувался с 1995 по 2000 год, — напомнил аналитик Bloomberg Intelligence Джиллиан Вольф. — В отличие от доткомов, перспективы большинства компаний бигтеха благоприятны».

По его мнению, нужно смотреть на отчеты в ближайшие недели. Ожидается, что пять крупнейших компаний S&P 500, включая Apple, Microsoft и Alphabet, за второй квартал 2023 года вырастут на 16%. Между тем остальные компании из списка S&P 500 могут показать сокращение прибыли более чем на 8%.

Стратеги с Уолл-стрит сбиты с толку. Кто пересматривает прогнозы

Акции в первом полугодии 2023 года выросли, когда прогнозировалось их падение, ожидаемый рост облигаций провалился, а рецессия так и не наступила. Bloomberg рассуждает, что будет дальше и как аналитики меняют свои прогнозы.

Самый пессимистичный прогноз S&P 500 на конец года сейчас от Piper Sandler – 3 225 пунктов, а самый оптимистичный от Fundstrat — 4 825 пунктов. За последние два десятилетия в середине года ни разу не было столь значительного расхождения «быков» и «медведей».

JPMorgan Chase отказались от рекомендованной длинной позиции по пятилетним долговым обязательствам правительства США. BlackRock, которые в начале года предлагали начать выпуск облигаций инвестиционного уровня, теперь нейтрально относятся к сектору. Bank of America пересмотрел сроки наступления рецессии. Но даже с учетом обновленных прогнозов, примерно семь опрошенных Bloomberg аналитиков из 20, сохраняют осторожность.

HSBC Holdings Plc опросил 60 крупнейших управляющих активами. Они стали более осторожными даже в отношении долгосрочных перспектив. А высокодоходные облигации и акции тем более считают рискованными. Большинство аналитиков ожидает снижения S&P 500 к концу 2023 года на 8%.

«Слишком преждевременно говорить, что медвежьи прогнозы на конец года действительно ошибочны», — сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. По его мнению, бычьи настроения в отношении акций в цикл резкого повышения ставок противоречат логике.

Blomberg приводит единственный прогноз, который сбылся от соучредителя Bespoke Пола Хики: он в январе сказал, что акции могут быть готовы к восстановлению. «Все, что нужно рынку, — это отсутствие плохих новостей», — говорил Хики.

Нацбанку Саудовской Аравии отказано в приобретении 40% акций Credit Suisse

Как сообщает швейцарская газета Blick, Национальный банк Саудовской Аравии хотел увеличить свою долю в Credit Suisse с 9,88% до 40%, однако швейцарский регулятор FINMA не дал разрешения на сделку. В марте UBS согласился купить Credit Suisse за 3 млрд швейцарских франков ($3,4 млрд), чтобы спасти его от банкротства. По данным издания, Нацбанк Саудовской Аравии планировал приобрести около 31% Credit Suisse за $5 млрд.

Коротко

Компании Джека Ма потеряли больше $850 млрд из-за его конфликта с властями Китая, подсчитал Bloomberg. Миллиардер попал в опалу почти три года назад, когда раскритиковал китайских регуляторов. После этого отменилось IPO его финтех-стартапа Ant Group, в отношении компании было начато расследование. Пекин заявил, что по его итогам Ant предстоит выплатить штраф в $1 млрд.

Председатель Renault Жан-Доминик Сенар предупредил о возможных проблемах европейского сектора производства электромобилей в связи с решением Китая ограничить экспорт галлия и германия, сообщает Reuters.

Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая сократила до 1,2% комиссию за управление взаимными фондами акций в рамках стимулирования фондового рынка, сообщил в субботу журнал China Securities Journal.

Злоумышленники украли больше $20 млн Revolut Николая Сторонского, выяснила Financial Times. Это стало возможным благодаря дефекту в платежной системе: при отклонении некоторых транзакций компания возвращала деньги, расходуя собственные средства. Revolut не упомянула о краже в отчетности за 2021 год, вызвавшей сомнения аудиторов.