S&P пересмотрело прогноз по рейтингам дочерних компаний Freedom Holding Corp. с «Негативного» на «Позитивный»

Международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings пересмотрело прогнозы по рейтингам дочерних компаний Freedom Holding Corp. — «Фридом Финанс», Freedom Finance Europe Ltd., Freedom Finance Global PLC и «Банк Фридом Финанс Казахстан» с «Негативного» на «Позитивный», подтвердив долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента этих организаций на уровне «B/B».

«Сегодня S&P Global Ratings пересмотрело прогнозы по рейтингам АО «Фридом Финанс», Freedom Finance Europe Ltd., Freedom Finance Global PLC и АО «Банк Фридом Финанс Казахстан» с «Негативных» на «Позитивные» и подтвердило долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги эмитента этих организаций на уровне «B/B». Мы также пересмотрели прогноз по долгосрочному кредитному рейтингу материнской структуры Freedom Holding Corp. с «Негативного» на «Стабильный» и подтвердили его на уровне «B-», — говорится в опубликованном сообщении.

Позитивные» прогнозы по рейтингам «Фридом Финанс», Freedom Finance Global PLC, Freedom Finance Europe Ltd. «Банк Фридом Финанс Казахстан» отражают мнение агентства о том, что устойчивость финансового сектора Казахстана к экономическим рискам в последние годы, постепенное повышение качества регулятивного надзора, а также дальнейшее улучшение системы управления рисками и показателей капитализации группы Freedom может поддержать развитие ее бизнеса в ближайшие 12 месяцев.

«Мы можем повысить наши рейтинги операционных дочерних компаний группы Freedom в ближайшие 12 месяцев, если будем считать, что шаги по созданию общей системы управления рисками и комплаенса, а также по усилению практик управления рисками будут продолжаться, в то время как рассчитываемый нами коэффициент RAC будет оставаться выше 10%, поддерживаемый сильными показателями прибыли и умеренными темпами роста бизнеса», — сообщили в S&P.

В то же время благоприятное влияние на кредитоспособность группы может оказать усиление режима регулирования и надзора за компаниями, занимающимися ценными бумагами в Казахстане, что приведет к снижению отраслевых рисков для этих компаний.

Вместе с тем, S&P может пересмотреть прогноз по дочерним компаниям холдинга на «Стабильный» в ближайшие 12 месяцев, если отраслевые риски в казахстанском финансовом секторе не снизятся или Freedom Holding Corp. не продемонстрирует эффективное управление юридическими, нормативными и управленческими рисками на уровне дочерних структур, а также не сохранит как минимум адекватные показатели капитализации. Это может произойти вследствие дальнейших приобретений, продолжающегося роста портфеля ценных бумаг, более быстрого, чем ожидалось, расширения клиентских операций на балансе Freedom Holding Corp., менее устойчивых доходов или выплаты значительных дивидендов.

Аналитики агентства наблюдают снижение экономических рисков и улучшение банковского надзора в Казахстане, ожидая, что в ближайшие четыре года рост ВВП в стране будет составлять в среднем 3,6% ежегодно. Основным фактором, поддерживающим рост экономики, станет расширение Тенгизского нефтяного месторождения, завершение которого отложено до середины 2025 года, но оно должно поспособствовать значительному увеличению объемов добычи нефти, как только все работы будут закончены.

S&P ожидает, что более медленный рост государственных расходов и продолжающиеся экономические реформы позволят снизить двойной дефицит — бюджета и счета текущих операций (СТО) — в 2024-2027 годы по сравнению с показателями 2023 года. Аналитики агентства также ожидают, что замедление роста баланса в сочетании с сильными показателями прибыли поддержит сильные показатели капитализации группы Freedom.

«Согласно нашему базовому сценарию, коэффициент капитала группы, скорректированный с учетом риска (risk adjusted capital — RAC), останется выше 10% в ближайшие 12-24 месяцев по сравнению с 11,6% по состоянию на 31 марта 2024 года и 9,4% годом ранее. Это предполагает, что группа Freedom теперь вступает в фазу более медленного (хотя все еще существенного) роста после трех лет роста, как органического, так и за счет приобретений, когда группа увеличила свой баланс в четыре раза. Хотя дальнейшие крупные сделки по приобретению активов теоретически могут привести к сокращению капитала, нам неизвестно о подобных планах группы», — отмечается в сообщении.

По ожиданиям агентства, Freedom сохранит высокую прибыль в 2024-2025 годы, чему будет способствовать диверсификация доходов за счет наращивания объемов банковской и страховой деятельности в Казахстане. Среднее за три года (март 2022 года – март 2024 года) отношение основной прибыли к активам, взвешенным S&P Global Ratings с учетом риска, оставалось стабильным на уровне около 3,4%, что является высоким показателем в международном контексте. В последние два года доля прибыли и активов, связанная с банковской деятельностью, значительно возросла.

Freedom постепенно налаживает консолидированную систему управления рисками и комплаенса. В агентстве считают Freedom группой с относительно сложной структурой, включающей различные финансовые и нефинансовые дочерние компании, ведущие деятельность в разных юрисдикциях. Традиционно управление рисками осуществлялось на уровне дочерних компаний с минимальным консолидированным контролем над всей группой.

В 2023 году группа Freedom приступила к созданию консолидированной системы управления рисками. Недавно группа наняла руководителей в отдел по управлению рисками, по комплаенсу и по правовым вопросам. В мае 2024 года Freedom расширила численность своего совета директоров с шести до семи, четыре из которых являются независимыми и имеют международный опыт. К марту Freedom прекратила все брокерские операции в Белизе, переведя клиентов на обслуживание в другие компании в составе группы.