Нацбанк «преувеличивает» проблемы экономики – глава аналитического центра Halyk Finance

Оценка нынешнего состояния экономики Казахстана, которое Нацбанк охарактеризовал как перегрев, несколько преувеличена. Об этом в программе «Время говорить» на Atameken TV заявила глава аналитического центра Halyk Finance Мадина Кабжалялова.

По ее словам, Нацбанк при упоминании возможного перегрева экономики ссылается на значение краткосрочного экономического индикатора (КЭИ), который по итогам года составил 6,2%. По мнению эксперта, высокие значения КЭИ, несмотря на свою значимость, не обязательно свидетельствуют о перегреве. Показатель оказался на высоком уровне, но он отражает только 60% основных отраслей, которые входят в расчет ВВП. При этом реальный рост ВВП по итогам года традиционно складывается на более низком, чем КЭИ уровне (по итогам 2024 года Halyk Finance прогнозирует рост ВВП на уровне чуть более 4%).

«Такие факторы, как умеренная инфляция, рост импорта, стагнация реальных доходов и заработных плат, скорее противоречат понятию перегрева экономики, чем говорят о ней», — отметила Кабжалялова.

По ее словам, перегрев экономики происходит при одномоментном сочетании нескольких признаков – высокого роста экономики и ускорения инфляции, вызванной потребительским спросом. Кабжалялова отмечает, что существующую в Казахстане инфляцию нельзя назвать высокой (8,6%), а ощутимо ускоряться она начала только в четвертом квартале 2024 года, когда тенге стал активно обесцениваться. Иными словами, драйвером роста инфляции не является рост потребительского спроса.

Также эксперт объяснила, что в случае реального перегрева экономики центральные банки стран как правило ужесточают денежно-кредитную политику. В случае с Казахстаном также появится необходимость ограничить поступления трансфертов из Национального фонда в бюджет Казахстана, чтобы снизить государственные расходы и таким образом «охладить экономику».

17 января Нацбанк Казахстана принял решение сохранить базовую ставку на прежнем уровне в 15,25%. Такой шаг регулятор объяснил проинфляционными рисками и ускорением роста цен до 8,6%, а также заявил о признаках перегрева экономики в связи с ростом краткосрочного экономического индикатора по итогам 2024 года на 6,2%.