Снижение ставки не поможет бизнесу, Нацбанк будет держать ее высокой – Сулейменов

Глава Нацбанка Тимур Сулейменов заявил, что регулятор не планирует снижать базовую ставку, так как это приведет к ряду негативных последствий. О них он подробно рассказал в своем ответе на депутатский запрос.

Сулейменов снова повторил тезис о том, что высокая базовая ставка (сейчас она равняется 15,25%) нужна для сдерживания инфляции, которая по итогам января ускорилась до 8,9%. Причем казахстанцы ощущают рост цен острее – на уровне 13,2% – и ожидают, что через год инфляция достигнет 14,6%. 

«В таких условиях снижение базовой ставки приведет к серьезным последствиям. Если ставка будет ниже инфляции и ожиданий граждан, предприятий и финансовых организаций, тенговые вклады, которые на текущий момент составляют 32 трлн тенге (при общем депозитном портфеле 41,3 трлн тенге), значительно сократятся на фоне снижения их привлекательности из-за низких депозитных ставок», – пояснил Сулейменов. 

Он добавил, что люди начнут скупать товары длительного пользования в ожидании роста цен на них, в том числе квартиры. Они начнут переводить деньги из тенге в валюту или в наличку. 

«Приток денежных средств на рынок недвижимости несомненно вызовет рост цен, что практически обнулит все усилия государства по повышению доступности жилья и обесценит жилищные государственные программы», – считает глава Нацбанка. 

В результате активного спроса населения будет расти импорт товаров из-за границы, и это будет оказывать давление на тенге, полагает Сулейменов. 

«Ослабление обменного курса и увеличение валютных вкладов разрушит долгосрочный тренд на снижение долларизации и приведет к валютному кризису, при наступлении которого не исключается обновление предыдущего максимума долларизации депозитов (70% в январе 2016 года)», – отметил председатель НБРК. 

Сулейменов подчеркнул, что рост инфляции и ослабление тенге сильно ударят по благосостоянию граждан. По его мнению, в первую очередь пострадают те, у кого нет сбережений, и кто живет от зарплаты до зарплаты. Для бизнеса это также создаст проблемы. 

«Для банков на фоне снижения тенговых депозитов, которые служат источником фондирования и кредитования, ставки на кредиты не снизятся, а скорее увеличатся. Таким образом, мы получим обратный эффект», – отметил Сулейменов. 

В то же время Сулейменов не согласен, что из-за высокой базовой ставки кредиты для бизнеса стали недоступны. Он привел статистику: в ноябре 2024 года объем корпоративных кредитов экономике вырос на 20,6%, составив 18,8 трлн тенге. 

«Также важно понимать, что снижение ставки не означает автоматического роста инвестиций. Бизнес инвестирует не потому, что кредиты дешевые, а потому, что видит стабильность на рынке и в макроэкономических условиях, а также платежеспособный спрос», – пояснил глава Нацбанка. 

Он подчеркнул, что за последние 10 лет предприятия инвестируют в основной капитал в большинстве случаев (60–70%) собственные средства, а не заемные (3–7%). 

«Следует отдельно отметить, что в период низких ставок в среднем на уровне 9,3% в 2018–2021 годах доля банковских кредитов в инвестициях составляла 3,7%. В постпандемийный период 2022–2024 годов в среднем базовая ставка составила 15%, однако доля кредитов в инвестициях практически не изменилась, составив 3,6%. Это говорит о том, что доступность кредитов не играет главенствующую роль в инвестициях в основной капитал», – сказал Сулейменов. 

В 2023 году прибыль крупных и средних предприятий составила 14,8 трлн тенге, а за 9 месяцев 2024 года – 11,1 трлн тенге. По мнению Сулейменова, это подтверждает наличие у компаний средств для инвестирования.

Глава Нацбанка также уверен, что без высокой базовой ставки инфляция в стране была бы выше текущих значений. 

«В настоящее время, в условиях масштабного фискального стимулирования (рекордные изъятия из Нацфонда в сумме 6,3 трлн тенге), значительного увеличения денежной массы (годовой рост на 19,2% в декабре 2024 года, до 45,7 трлн тенге), продолжающейся тарифной реформы и других проинфляционных факторов, именно базовая ставка играет важную роль для удержания инфляции на текущих уровнях. При этом эконометрические модели Национального банка демонстрируют, что без умеренной жесткости денежно-кредитной политики уровень инфляции был бы значительно выше», – подытожил Сулейменов. 

Базовая ставка — это процент, под который центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам. Повышая базовую ставку, ЦБ делает кредиты дороже для банков, а те, в свою очередь, повышают проценты по кредитам и депозитам для населения и бизнеса. Высокие ставки по депозитам стимулируют людей сберегать, а не тратить. Уменьшение спроса на товары и услуги сдерживает рост цен, а дорогие кредиты уменьшают желание брать займы, что сокращает расходы на товары и услуги.

Следующее решение по базовой ставке Нацбанк примет 7 марта.