Фридом Финанс: Казахстан впервые зафиксировал отток инвестиций из США

На протяжении последних лет США занимали верхние строчки в списке крупнейших инвесторов в Казахстан. Однако в 2023 году объем прямых иностранных инвестиций из США упал почти на 80%, а в 2024 году наблюдался чистый отток на $870 млн –впервые с момента наблюдений с 2005 года. На это обратил внимание аналитик Freedom Finance Global Ансар Абуев. 

По данным Нацбанка, в течение последних пяти лет основным источником инвестиций для Казахстана были Нидерланды, вложившие в страну $30,3 млрд. На втором месте расположилась Россия с $11,7 млрд, а на третьем – США с $10,3 млрд. 

В то время, как инвестиции из США падают, Россия усиливает свое присутствие в Казахстане: в 2023 году ее вложения выросли вдвое по сравнению с 2022 годом, а в 2024 году достигли рекордных $4 млрд. 

Доля Нидерландов объясняется тем, что именно там зарегистрированы международные нефтегазовые консорциумы, в частности Royal Dutch Shell – участник проектов Кашаган и Карачаганак. В свою очередь, США активно инвестируют через нефтяные корпорации Chevron и ExxonMobil, контролирующие значительную часть проектов на Тенгизе и Кашагане. 

Хотя горнодобывающий сектор остается крупнейшим получателем ПИИ ($6,4 млрд в 2024 году), более $17 млрд инвестиций были распределены по различным секторам, что свидетельствует о диверсификации экономики. Значительные вложения направлены в торговлю и ремонт автомобилей ($5,3 млрд), обрабатывающую промышленность, телекоммуникации и финансовые услуги. 

Крупнейший объем инвестиций пришелся на Алматы ($5,8 млрд) благодаря развитой финансовой и деловой инфраструктуре. Среди нефтегазовых регионов выделяются Западно-Казахстанская ($1,9 млрд), Атырауская ($1,86 млрд) и Мангистауская ($1,15 млрд) области. В центральных и южных регионах инвестиционная активность остается низкой.

Чрезмерная зависимость от иностранных инвестиций в сырьевые отрасли делает Казахстан уязвимым перед внешними шоками. В 2023 году валовой приток ПИИ сократился на 16,9%, до $23,4 млрд, а чистый приток капитала упал более чем вдвое – с $6,5 до $3,2 млрд. Эти тенденции подчеркивают важность привлечения долгосрочных инвестиций в несырьевые сектора: промышленность, цифровизацию и транспорт, отмечает Абуев. 

После оттока капитала в 2022 году нерезиденты в 2023-2024 годах активно вернулись на рынок ГЦБ Казахстана. Вложения в государственные ценные бумаги выросли в 2,5 раза – до 1,08 трлн тенге, на фоне высокой доходности до 16,7% годовых. Доля нерезидентов в обращающихся гособлигациях достигла 4% – максимума за последние годы.

Интерес к фондовому рынку также растет: доля нерезидентов на KASE увеличилась с 4,4% в 2021 до 29,8% в 2023 году благодаря перетоку капитала из России, выходу новых компаний и либерализации доступа. Однако в абсолютных значениях рынок остается небольшим и требует дальнейшей поддержки.

Наиболее перспективные сектора для инвестиций – энергетика, обрабатывающая промышленность, транспорт и телекоммуникации. Среди компаний с высоким потенциалом роста в течение 6-12 месяцев выделяются «Казатомпром» (потенциал роста – 26%), Народный банк (19%), Kaspi.kz (15%), «КазМунайГаз» (30%), «КазТрансОйл» (39%), «Казахтелеком» (34%) и Air Astana (42%).