Топ-20 главных экономических событий Казахстана в 2025 году
Уходящий 2025 год стал во многом подготовительным для крупных экономических изменений в Казахстане. В том числе благодаря наконец принятому Налоговому кодексу и решению о строительстве сразу нескольких АЭС.
Тем не менее 2025-му есть чем запомниться. «Курсив» собрал в один материал все самые яркие экономические события в стране в 2025 году.
1) Новый Налоговый кодекс
18 июля 2025 года президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев принял новый Налоговый кодекс, который начнет действовать с 1 января 2026 года. Поручение о начале разработки документа глава страны дал еще в сентябре 2022 года, его обсуждение продлилось около трех лет.
Среди основных изменений:
- НДС подняли с 12 до 16% (изначально предлагалось 20%, но инициатива была воспринята в штыки).
- Порог обязательной регистрации по НДС снизили с 20 до 10 тыс. МРП (43,25 млн тенге в 2026 году).
- Количество специальных налоговых режимов сократили с семи до трех – для самозанятых, на основе упрощенной декларации и для фермеров. При этом отменили вычеты при операциях с «упрощенцами».
- Установили дифференцированную ставку КПН: общая – 20%, повышенная в размере 25% – для банков (за исключением кредитования бизнеса) и игорного бизнеса.
- Ввели 10-процентный налог на роскошь.
- Также теперь предусмотрен 15-процентный подоходный налог, распространяющийся на тех, кто зарабатывает больше 8,5 тыс. МРП в год (более 3 млн тенге в месяц в 2026 году).
2) Пиковая инфляция
В 2025 год Казахстан входил с инфляцией на уровне 8,4% (годовая, в январе). Однако темпы роста цен ежемесячно увеличивались, вплоть до сентября 2025 года, когда достигли 12,9%. Это рекордное значение с августа 2023-го – тогда показатель сложился на уровне 13,1%.
Уже в ноябре, в результате мер, принятых Национальным банком и правительством, инфляцию удалось сбить до 12,4%.
3) Базовая ставка в ответ на рост цен
В 2025 году Национальный банк Казахстана дважды резко повышал базовую ставку на фоне высокой инфляции: в марте – с 15,25% до 16,5%, а в октябре – рекордно на 1,5 п.п. – до 18%. Это стало ответом на рост цен из-за повышения тарифов ЖКХ, реформ на рынке топлива и сильного внутреннего спроса.
До осени ставку несколько раз сохраняли на уровне 16,5%, но ускорение инфляции до 12,9% в сентябре вынудило ужесточить политику. К концу года ставка осталась на 18% – максимуме за последние годы, что сделало кредиты и депозиты дороже, но помогло стабилизировать ожидания и отчасти поддержать тенге.
4) Антиинфляционные меры правительства
16 октября 2025 года правительство Казахстана по поручению президента приняло пакет антиинфляционных мер для смягчения последствий экономических реформ и стабилизации цен. Ключевые решения: введен мораторий на повышение цен на бензин АИ-92 и дизель до полной стабилизации инфляции, а также приостановлено удорожание коммунальных тарифов для всех потребителей до конца I квартала 2026 года (за счет оптимизации расходов монополий).
Дополнительно увеличены объемы льготного кредитования по программам «Наурыз» и «Наурыз-Жұмыскер» до 500 млрд тенге для доступной ипотеки, активизирована работа стабфондов с двукратным ростом финансирования сельхозпроизводителей и подготовлены меры поддержки МСБ через холдинг «Байтерек». Эти шаги стали реакцией на ускорение инфляции в сентябре.
5) Курс тенге: взлеты и падения
В 2025 году тенге показал высокую волатильность: курс доллара колебался от минимума около 496-500 тенге (весна и начало декабря) до исторического максимума 549 тенге в сентябре. Самое сильное падение нацвалюты произошло летом-осенью – в июле-сентябре доллар достигал 530-549 тенге из-за снижения нефтяных цен, роста импорта и спекуляций на рынке.
Заметное укрепление тенге случилось в конце года: с октября по декабрь курс вернулся к 510-520 тенге за доллар благодаря притоку портфельных инвестиций (до $3,4 млрд), повышению базовой ставки и мерам правительства по стабилизации экономики. К декабрю тенге оказался крепче, чем в начале года, примерно на 2-3%.
6) Борьба с излишней ликвидностью
В 2025 году Национальный банк Казахстана планировал изъять из экономики около 6 трлн тенге лишней ликвидности, чтобы снизить инфляцию и стабилизировать денежную базу.
В качестве основных механизмов для достижения этой цели выбрали зеркалирование операций по покупке золота (продажа валютной выручки от экспорта, что уже позволило изъять 4,1 трлн тенге) и повышение минимальных резервных требований (МРТ) для банков (на тенговые обязательства до 3,5-5%, на валютные — до 10-15%), что должно вывести дополнительные средства из оборота.
В ноябре 2025 года денежная масса снизилась на 304,3 млрд тенге (0,62%) – первый месячный спад с января. Тем не менее за 11 месяцев денежная масса выросла на 7,4%, до 49,03 трлн тенге.
7) Рост ВВП, рекорд за десятилетие
Согласно прогнозам, в 2025 году экономика Казахстана покажет рекордный рост ВВП более 6% (6,4% в январе-ноябре) – самый высокий за последнее десятилетие, благодаря сильной динамике в промышленности (рост 7,4%), строительстве (14,7%), транспорте (20,3%) и сельском хозяйстве (6,1%).
5 декабря 2025 года президент Токаев также заявил, что номинальный ВВП впервые превысит отметку в $300 млрд, что станет историческим достижением для страны.
8) Нацбанк весь год копит золото
В 2025 году золотовалютные резервы Национального банка Казахстана показали рекордный рост – на 37,65% с начала года, достигнув $59,98 млрд к ноябрю (максимум за всю историю). Основной скачок произошел благодаря активным покупкам золота (запасы выросли до 324 тонн в третьем квартале), высоким ценам на драгметалл и притоку портфельных инвестиций.
В октябре-ноябре международные резервы Казахстана резко увеличились за счет роста золотого портфеля (до $44,5 млрд), компенсирующего падение по СКВ. Подразумевается, что это укрепило буфер экономики на фоне волатильности тенге и внешних рисков.
9) Нацбанк в борьбе за доходность ЕНПФ
В 2025 году инвестиционная доходность пенсионных активов ЕНПФ под управлением Национального банка пока складывается немного ниже инфляции: размер начисленного инвестиционного дохода в ноябре 2025 года составила 2,23 трлн тенге, доходность за данный период – 9,69% при инфляции в размере 12,6%.
Результат ниже показал лишь Halyk Finance с доходностью 9,45%. Самый лучший показатель у «Сентрас Секьюритиз» – 15,72%
10) Нацфонд стремительно растет
По итогам 11 месяцев 2025 года объем средств в Нацфонде увеличился на 5,1 трлн тенге, или 14,7%, до 39,8 трлн тенге.
Кроме того, за 11 месяцев 2025 года Нацфонд получил $8,2 млрд инвестдохода, или 13,7%. Для сравнения: за весь 2024 год этот показатель составил $4,6 млрд.
11) Первая АЭС в Казахстане
В 2025 году Казахстан сделал ключевой шаг к развитию атомной энергетики: 8 августа в поселке Улькен (Жамбылский район Алматинской области, у озера Балхаш) стартовали инженерные изыскания для строительства первой АЭС – это стало официальным началом работ на площадке.
Проект возглавляет международный консорциум во главе с российским «Росатомом» (выбран в июне как лидер после конкурса с Китаем, Францией и Кореей), ввод в эксплуатацию планируется к 2035-2036 годам, а общая стоимость проекта оценивается в $14 млрд.
В общей сложности власти объявили о планах на три АЭС для создания ядерного кластера и энергетической независимости: вторую и третью станции предварительно построит китайская CNNC.
12) Новый город Алатау
Город Алатау (Alatau City) в Алматинской области постепенно становится новым центром притяжения инвестиций в Казахстане.
В сентябре 2025 года президент Токаев подписал соглашение с китайской China State Construction Engineering Corporation (CSCEC) о строительстве в Алатау ключевых объектов, включая бизнес-дистрикт. Кроме того, для реализации проекта привлечены партнеры из Кореи (KPMG Korea, KIND) и Сингапура.
Также в 2025 году город получил специальный правовой статус с прямым подчинением правительству и особыми льготами для инвесторов.
Площадь города превышает 88 тыс. гектаров (больше Алматы). Ожидается, что он привнесет $40–50 млрд в ВВП страны в течение 30 лет.
13) BNK и KMF – два новых банка
В 2025 году в Казахстане появились два новых банка, созданные путем трансформации из микрофинансовых организаций: BNK Commercial Bank (бывшая BNK Finance Kazakhstan) и KMF Банк (бывшая МФО KMF).
BNK, принадлежащий южнокорейской BNK Financial Group, стал первым – лицензию получил 25 июня. Процесс подготовки занял около года после разрешения в 2024-м.
Некогда крупнейшая МФО KMF превратилась в банк позже – разрешение на конвертацию компания получила в марте, а лицензию – 12 августа, став 23-м банком страны. Основным владельцем банка остается фонд «KMF-Демеу» (60,44%) с долями международных инвесторов.
14) Расширение Тенгиза
В начале 2025 года был запущен Проект будущего расширения ТШО, запланированный еще в 2012 году. Уже к лету проект общей стоимостью около $48 млрд вышел на полную мощность. Также отмечалось, что он позволит увеличить общую добычу до 40 млн тонн нефти в год.
15) Атака на КТК, которая обошлась минимум в $1,5 млрд
29 ноября объекты морской инфраструктуры Каспийского трубопроводного консорциума (КТК), по которому идет более 80% экспорта всей нефти из Казахстана, подверглись украинской атаке.
В результате нападения одно из выносных причальных устройств получило серьезные повреждения и было выведено из эксплуатации.
Кроме того, ремонт системы задерживается, соответственно, экспорт нефти из Казахстана через систему трубопровода в декабре 2025 года может сократиться до минимального уровня за последние 14 месяцев, считает Reuters.
Также, по мнению экспертов, если решение этих проблем затянется, Казахстан потеряет добычу и экспорт нефти как минимум на $1,5 млрд.
16) Аномальные дивиденды «Казахтелекома»
В 2025 году «Казахтелеком» выплатил своим акционерам рекордные дивиденды в размере около 293,4 млрд тенге, включая выплаты за 2024 год и часть нераспределенной прибыли прошлых лет. Дивиденды на одну простую акцию достигли 26 665 тенге, что дало доходность до 46,9%.
Аномально высокая сумма была достигнута благодаря продаже мобильного оператора Tele2/Altel в пользу катарской Power International Holding за $1,1 млрд в январе 2025 года.
17) Автозаводы Смагулова и Лаврентьева
В 2025 году автопром Казахстана пополнился двумя крупными заводами. В их числе:
- Мультибрендовый завод Astana Motors Manufacturing Kazakhstan в Алматы (владелец – Нурлан Смагулов через Astana Motors), который запустился во втором квартале. Он выпускает автомобили ведущих китайских брендов – Chery, GWM (Haval, Tank) и Changan.
- Завод Kia Qazaqstan в Костанае (проект группы Allur Андрея Лаврентьева с Kia Corporation), который открылся 21 октября.
18) Казахстан проиграл суд иностранным компаниям, разрабатывающим Кашаган
В 2025 году Казахстан потерпел поражение в апелляционном суде Астаны по делу об экологическом штрафе в $4,2 млрд (около 2,3 трлн тенге), наложенном на консорциум North Caspian Operating Company (NCOC) – оператора месторождения Кашаган.
Штраф за сверхнормативное хранение серы отменили из-за процедурных ошибок департамента экологии Атырауской области, хотя по существу нарушения суд не оценивал.
Консорциум (Eni, Shell, ExxonMobil, TotalEnergies, KMG и другие) приветствовал решение, подтвердившее законность операций.
19) Отбасы банк стал оператором жилья в Казахстане
В 2025 году Отбасы банк стал национальным институтом развития и единым оператором жилищной политики: с 24 мая функции постановки на учет, ведения очереди и распределения жилья перешли от акиматов к банку через платформу orken.otbasybank.kz.
Кроме того, для переезда головного офиса из Алматы в Астану банк в июле купил бывший гостиничный комплекс «Думан» (площадь 44 тыс. кв. м) за 14 млрд тенге у Компании по управлению возвращенными активами. Здание адаптируют под офис и дата-центр для экономии и повышения безопасности.
20) Смерть Машкевича
22 марта в возрасте 71 года после продолжительной болезни скончался Александр Машкевич – один из основателей и совладелец Eurasian Resources Group (ERG), владевший 20% компании.
Вскоре после его смерти в ERG возник корпоративный конфликт между семьями основателей. Позже разгорелись суды: по версии Bloomberg, Шухрат Ибрагимов (сын покойного Алиджана Ибрагимова – также сооснователь ERG, его семье принадлежит 20% компании) блокировал продажу «Евразийской финансовой компании» (ЕФК; входят Евразийский банк и др.) семьями Машкевича и Патоха Шодиева (также владеет 20%).
Позже Ибрагимов лично опроверг слухи о продаже ЕФК. В мае он, по данным Financial Times, сам предложил выкупить 40% ERG у наследников Машкевича и Шодиева за менее чем $1,8 млрд.
