Иностранные инвесторы за год более чем вдвое увеличили вложения в государственные облигации Казахстана. Объем ГЦБ в руках нерезидентов вырос примерно с $2 млрд до почти $5 млрд к июню 2026 года, пишет Financial Times.
Сейчас иностранцам принадлежит чуть менее 10% казахстанского рынка государственных облигаций. По оценке FT, именно приток зарубежного капитала стал одной из основных причин заметного укрепления национальной валюты.
С начала 2026 года теңге прибавил к доллару 9,7%. Издание называет его самой сильной по динамике валютой Европы и Азии за этот период.
Почему иностранцы несут деньги в Казахстан
Одним из ключевых факторов стали высокие процентные ставки. Несмотря на два последовательных снижения, базовая ставка Национального банка остается на уровне 16,75%. При этом годовая инфляция снизилась до 10,2%. Такая разница делает казахстанские долговые инструменты привлекательными для инвесторов, использующих стратегию кэрри-трейд – вложение средств в активы стран с высокими процентными ставками.
Дополнительным стимулом стали планы Казахстана упростить иностранцам доступ к внутреннему долговому рынку. В апреле стало известно о намерении подключить казахстанские ГЦБ к международной расчетной системе Euroclear.
Также Казахстан рассчитывает на включение своих государственных облигаций в индекс JPMorgan GBI-EM. Это потенциально способно дополнительно увеличить интерес глобальных инвесторов к казахстанскому долгу.
Дело не только в нефти
Укрепление теңге FT при этом напрямую с ростом нефтяных доходов не связывает. Управляющий директор Goldman Sachs Клеменс Грейф отметил, что нефтяные доходы в значительной степени поступают международным компаниям либо направляются в активы Национального фонда и поэтому иначе воздействуют на валютный рынок.
Иностранные инвесторы продолжили покупать казахстанские бумаги даже на фоне рисков, связанных с работой Каспийского трубопроводного консорциума.
Еще одним фактором интереса к Казахстану FT называет его положение между Европой и Китаем. Для части инвесторов страна также стала альтернативой российскому рынку среди нефтедобывающих экономик на фоне фактической закрытости последнего для многих зарубежных участников.
Дополнительный инвестиционный потенциал издание связывает с развитием Казахстана как логистического узла и планами по созданию «Долины ЦОДов» с участием Nvidia.
