Рейтинг крупнейших компаний ГМК от Kursiv Research

Главное

• Kursiv Research подготовил ренкинг крупнейших компаний горно-металлургического комплекса по объему выручки по итогам 2025 года.
• «Казцинк», заработав рекордные для себя 2,6 трлн тенге, обогнал Eurasian Resources Group (ERG). 
• На фоне благоприятной ценовой конъюнктуры и слухов о продаже «Казцинка» акционеры выплатили себе щедрые дивиденды
• Финотчетность проданной в прошлом году «Корпорации Казахмыс» позволила проанализировать структуру сделки, после которой ее активы значительно сократились.
• Qarmet после четырехлетней паузы и смены акционера опубликовал отчетность – комбинат реализует модернизационную программу и наращивает долги. 

Роль ГМК в экономике Казахстана

Горно-металлургический комплекс (ГМК) по вкладу в экономику уступает лишь нефтегазовому сектору. В минувшем году он сформировал 9,7% ВВП страны, обеспечив более четверти экспорта товаров, почти треть промышленного производства и десятую часть всех капиталовложений.

Промышленное производство

Для ГМК прошлый год в целом выдался удачным. Совокупный выпуск достиг 20,5 трлн тенге, увеличившись на 31,9% в номинальном выражении. По расчетам Kursiv Research (для оценки использовался дефлятор ВВП), реальный прирост составил 20,2%, что стало третьим результатом за последние десять лет. 

Самый высокий прирост был в 2016 году (+30,2%), когда сырьевые рынки после затяжного спада начали восстанавливаться, а проведенная в августе 2015-го девальвация тенге практически удвоила выручку экспортеров, еще были запущены Актогай и Бозшаколь, сегодня крупнейшие медные проекты в стране. Второй результат был зафиксирован в 2021 году (+21,0%), он был связан с восстановлением глобальной экономики после пандемии COVID-19.

В прошлом году увеличение стоимостного выпуска не сопровождалось сколь-нибудь значительным ростом физических объемов производства. То есть двузначный рост был обеспечен во многом за счет благоприятной внешней конъюнктуры и отчасти удешевлением тенге. 

На мировых рынках выросли цены практически на все металлы (кроме урана), составляющие основу производства казахстанского ГМК. Значительно подорожали золото – на 44,1% и серебро – 40,6%, из базовых металлов медь и алюминий прибавили по 8,8%, при этом цена на медь достигла рекордных $9,9 тыс. за тонну, а цинк вырос лишь на 3,3%. По расчетам Kursiv Research, таможенная стоимость казахстанского высокоуглеродистого феррохрома снизилась на 13,0%. На мировых рынках котировки на железную руду упали на 8,3%, а спотовая цена на уран снизилась на 13,6%. 

Во всех четырех отраслях ГМК выросло производство. Если крупнейшие отрасли росли медленно, то отрасли с незначительной долей в объеме производства, наоборот, показали высокие темпы: 

• металлургия (доля в производстве ГМК равняется 60%) выросла на 0,9% в реальном выражении; 
• добыча металлических руд (33%) – на 0,6%; 
• добыча угля (3%) – на 9,8%; 
• производство готовых металлических изделий, кроме машин и оборудования (4%) – на 27,5%.

Инвестиции в основной капитал

Объем капиталовложений в ГМК составил 2,2 трлн тенге, при этом инвестиционная активность в этом секторе оказалась заметно слабее, чем в целом по экономике. По расчетам Kursiv Research, в реальном выражении ИОК в ГМК сократились на 5,0%, тогда как по экономике Казахстана они выросли на 16,7%.

Как и прежде, лидирует добыча металлических руд: сюда в минувшем году было инвестировано 1,2 трлн тенге, или на 14,5% больше, чем в 2024 году. В металлургию было направлено 728,2 млрд тенге, что в сопоставимых ценах означает спад на 7,5%. Инвестиции в угледобычу снизились до 194,0 млрд тенге – здесь сокращение оказалось максимальным за последние пять лет (–39,7%). Приток средств в производство готовых металлических изделий, напротив, второй год подряд растет высокими темпами – до 86,9 млрд тенге, или на 135,0%.

Экспорт ГМК

В минувшем году экспорт продукции ГМК составил $21,4 млрд, сократившись на 4,6% в номинальном выражении. Уменьшение экспорта произошло во всех четырех отраслях. Основной объем предсказуемо пришелся на металлургическую промышленность (–$515,8 млн), обеспечивающую в среднем до 75% валютной выручки сектора. Сопоставимый объем отмечен и в экспорте металлических руд (–$514,0 млн), доля которых в совокупных поставках отрасли составляет 20% в среднем. Незначительное – по отношению как к собственным объемам, так и к общей сумме – сокращение экспорта зафиксировано в поставках угля (–$5,9 млн) и металлических изделий (–$3,6 млн). 

Если рассматривать первую десятку экспортных товаров ГМК (обеспечившую в минувшем году 72,3% всех поставок), сокращение на $1,0 млрд обусловлено четырьмя позициями. Поставки урана – с 2023 года экспортный продукт номер один горно-металлургического комплекса РК – в минувшем году сократились на $354,8 млн. В операционном отчете «Казатомпрома» (КАП) по итогам 2025 года указано, что в физических величинах увеличились и выпуск, и продажи оксида урана, но снизилась средняя цена реализации по группе на фоне удешевления урана на спотовом рынке. 

Из-за уменьшения физических объемов экспорта выручка по двум видам медной продукции – катодной меди, а также руды и концентратов – сократилась на 1,9 и 9,2% соответственно, при этом суммарная просадка составила $357,8 млн. Снижение цен стало основной причиной уменьшения экспорта феррохрома из Казахстана на $269,0 млн, хотя на мировых рынках стоимость металла снижалась не так явно. 

Топ-10 компаний ГМК

Kursiv Research шестой год подряд составляет ренкинг крупнейших горно-металлургических компаний Казахстана по объему выручки. За это время впервые сменился лидер. «Казцинк» оттеснил Eurasian Resources Group, который занимал первое место во всех предыдущих ренкингах. 

Отчетность других компаний также подтверждает, что минувший год в целом выдался удачным для горно-металлургического комплекса Казахстана, по крайней мере для десяти крупнейших. Совокупная выручка топ-10 выросла до 14,7 трлн (+23,5%), а чистая прибыль – до 3,3 трлн тенге (+26,7%). Только у одной компании сократились выручка и чистая прибыль: «Казатомпром» зафиксировал снижение первого показателя на 0,6%, второго – на 28,7%.

«Казцинк»

Если брать последние пять лет, «Казцинк», крупнейший производитель цветных и драгоценных металлов, закрыл 2025-й рекордным для предприятия ростом выручки. Компания, заработав чуть более 2,6 трлн тенге, нарастила выручку на 37,3%. Швейцарский трейдер Glencore, контролирующий 69,7% акций «Казцинка», в качестве главной причины резкого роста выручки казахстанской компании называет подорожание золота на мировых рынках. 

Взлет цен на драгоценные металлы и умеренный рост цен на цветные металлы компенсировали потери от сокращения производства. Согласно данным Glencore (учитывающим как собственное сырье «Казцинка», так сторонних поставщиков), казахстанское предприятие незначительно сократило выпуск золота (–5,3%; до 947 тыс. унций), как и металлического цинка (–6,4%; до 251,8 тыс. тонн). Ощутимее просело производство серебра (–18,8%; до 9,9 млн унций) и рафинированного свинца (–30,7%; до 76,7 тыс. тонн). Выплавка меди, напротив, заметно увеличилась (+16,0%; до 54,4 тыс. тонн). 

Если брать только казцинковскую рудную базу, выпуск цинка и свинца сократился из-за исчерпания запасов карьера «Западный» и перехода на новый карьер «Дальнезападный», руда которого отличается более низким содержанием металлов. Уменьшение выпуска золота из собственной сырьевой базы на 10,0% объясняется снижением содержания золота в руде по мере углубления карьера Васильковского месторождения. 

Чистая прибыль компании выросла на 85,4% (до 402 млрд тенге), то есть намного быстрее выручки. Это объясняется более медленным увеличением себестоимости, а также сокращением расходов на реализацию и административных расходов. 

Десятую часть прибыли, хотя и «бумажную», дала бухгалтерская корректировка: ранее обесцененные активы ЕГДС (единицы, генерирующей денежные средства) были восстановлены на $86 млн (или 44,8 млрд тенге, по расчетам Kursiv Research). Бухгалтеры пересмотрели стоимость некоторых активов, поскольку на сырьевых рынках выросли цены на металлы, а также снизилась ставка дисконтирования. Еще одну, по сути, «бумажную» прибавку дала экономия по отложенному налогу на прибыль, полученная из-за удешевления тенге. 

В ноябре 2025 года агентство Bloomberg со ссылкой на источники сообщило о том, что бизнесмен Шахмурат Муталип заинтересован выкупить долю швейцарского акционера, а два месяца спустя он зарегистрировал в МФЦА компанию KazZinc Group Ltd. Позже, в сентябре 2026 года, поменялся учредитель – им стал некий AXE CAPITAL HOLDING LIMITED, но тем не менее ее руководителем остается Муталип. 

Переговорам о продаже «Казцинка» – если они действительно велись, ведь официальных сообщений об этом не было – предшествовали (может, даже совпали) рекордные выплаты дивидендов. На общем годовом собрании (точная дата неизвестна, обычно оно проходит весной) действующие акционеры решили направить на дивиденды $800 млн, пустив на эти цели всю полученную в 2024 году чистую прибыль и нераспределенную прибыль прошлых лет. Фактически же компания перечислила акционерам еще больше: с учетом погашения накопленной задолженности общая сумма выплат в 2025 году составила рекордные $834,6 млн. 

KAZ Minerals

На второе место рейтинга вышла группа KAZ Minerals, которая за год поднялась на две позиции. Ее выручка (показатели группы рассчитаны как сумма однородных показателей KAZ Minerals Aktogay, KAZ Minerals Bozshakol и «Востокцветмет», то есть предприятий, разрабатывающих казахстанские месторождения) выросла на 30,6%, или почти до 2,4 трлн тенге. Сопоставимо увеличилась чистая прибыль – на 22,4%, или до 739,5 млрд тенге.

30%-ный рост выручки связан исключительно с увеличением цен на цветные металлы, что компенсировало прошлогоднее сокращение производства. Группа KAZ Minerals (включая данные по кыргызстанскому активу Бозымчак) сократила выпуск меди – основного продукта – на 2,7% (или до 369,7 тыс. тонн), объем реализации – на 7,0% (или до 359,7 тыс. тонн). 

Естественное снижение содержания меди в руде стало главной причиной сокращения производства, тогда как возникшие в начале 2025 года сбои в логистике привели к уменьшению продаж. После устранения транспортных проблем отгрузки к концу года существенно возросли, при этом выручка от этих поставок отразится в отчетности за 2026 год.

KAZ Minerals Aktogay генерирует основную часть выручки группы. В прошлом году эта компания заработала почти 1,3 трлн тенге (+30,9% в годовом выражении), из них на медь в концентрате пришлись 789,9 млрд тенге (+6,6%), на катодную медь – 380,7 млрд тенге (рост более чем в 2,5 раза). Компания в минувшем году, заключив кредитное соглашение с Банком развития Казахстана, привлекла 2 млрд юаней (или 143,8 млрд тенге); также она получила $400 млн от Народного банка (из кредитной линии на $500 млн) для рефинансирования другого займа от БРК. 

Компания KAZ Minerals Bozshakol, наоборот, полностью рассчиталась с кредитами. В течение прошлого года материнская структура KAZ Minerals International FZCO закрывала кредит, взятый у «дочки» KAZ Minerals Bozshakol в декабре 2022-го. На конец 2024 года на балансе компании значились 193,7 млрд тенге. Практически на эту же сумму KAZ Minerals Bozshakol выкупила собственные облигации у связанной с ней компании Finaccord Limited.

После завершения капиталоемких проектов по расширению Бозшаколя и Актогая, накопления солидной нераспределенной прибыли и реструктуризации кредитов, а также на фоне растущей ценовой конъюнктуры группа KAZ Minerals перешла к практике выплат дивидендов. Начав в 2024 году с рекордных 1,1 трлн тенге (или $2,3 млрд по среднегодовому курсу, указанному в финотчетности), в следующем году группа выплатила своим акционерам 818,5 млрд тенге (или почти $1,6 млрд) при объявленных дивидендах на 895,5 млрд тенге.

Eurasian Resource Group

Хотя Eurasian Resource Group (ERG) владеет обширным портфелем иностранных активов, периметр нашего исследования строго ограничен шестью горно-металлургическими предприятиями в Казахстане: ТНК «Казхром», Соколовско-Сарбайское горно-обогатительное производственное объединение (ССГПО), «Алюминий Казахстана» (АК), Казахстанский электролизный завод (КЭЗ), «Шубарколь комир» и «Марганец Жайрема». 

Евразийская группа, возглавлявшая пять предыдущих ренкингов Kursiv Research, опустилась на две позиции и заняла третье место. Ее совокупная выручка составила 2,3 трлн тенге, увеличившись лишь на 5,9% в годовом выражении. Это худшая динамика среди всех участников ренкинга, закрывших год с плюсом, – поэтому ERG и уступила первое место.

Основную выручку группы генерирует «Казхром», крупнейший в мире производитель высокоуглеродистого феррохрома. Но последние три года ситуация на внешних рынках складывается не в его пользу. После 2022 года, когда феррохром на ключевых рынках (Европа, США и Китай) продавался по высокой цене, стоимость этого сплава только падает. Тенденция к снижению цен усилилась в первой половине 2025-го, хотя к концу года ситуация чуть улучшилась. В итоге «Казхром» нарастил выручку лишь на символические 2,0%, заработав чуть более 1 трлн тенге. Это все еще значительно ниже рекордного объема, полученного в 2022 году. 

На прежний уровень не может выйти ССГПО, второй по значимости актив ERG. По итогам минувшего года выручка этого предприятия просела на 0,6% и составила 414,2 млрд тенге. Рекордную выручку в объеме 776,9 млрд тенге ССГПО получило в 2021 году, но после начала российско-украинского конфликта предприятие из-за рисков вторичных санкций было вынуждено прекратить поставки своему ключевому покупателю Мангиторгоскорму металлургическому комбинату.

Прочие горно-металлургические активы ERG, которые генерируют остальную половину выручки этой группы, завершили прошлый год с плюсом. КЭЗ нарастил выручку до 359,9 млрд тенге, или на 24,7% в годовом выражении, АК – до 348,4 млрд тенге (+9,7%), «Шубарколь комир» – до 150,9 млрд (+2,9%), «Марганец Жайрема» – до 9,9 млрд тенге (+108,9%). 

В марте 2025-го умер Александр Машкевич, один из трех основателей ERG. Спустя месяц агентство Reuters опубликовало материал о том, что американский бизнесмен Джеймс Кэмерон хочет приобрести ERG за $5 млрд. Вскоре Евразийская группа опровергла эту информацию, заявив, что «никаких переговоров о продаже ERG не ведется», а публикации в СМИ – это не более чем «спекуляции». 

А уже в декабре 2025-го Financial Time написал о том, что Муталип сделал предложение наследникам Машкевича, которые на тот момент контролировали 20,7% доли ERG, и Патоху Шодиеву, другому основателю Евразийской группы, которому на тот момент принадлежало 18,6% доли. Суть предложения – продать почти 40%-ный пакет акций за $1,4 млрд. Наконец, в мае 2026-го компания Nature Energy Solutions Ltd., принадлежащая бизнесмену Шахмурату Муталипу, приобрела 39,3% акций Eurasian Resources Group. Сейчас помимо Муталипа акционерами ERG также являются ФНБ «Самрук-Казына» (с 40% акций) и семья Ибрагимовых (с пакетом в 20,7%).

На фоне слухов о продаже ERG щедрых дивидендов акционеры так и не получили. Согласно отчетности пяти горно-металлургических активов Евразийской группы, в минувшем году на выплату дивидендов совокупно было направлено 84,9 млрд тенге (или $162,9 млн по среднегодовому курсу), практически всю эту сумму выплатил Казахстанский электролизный завод (84,9 млрд тенге). 

Остальные участники ренкинга

Из остальных крупнейших компаний, занявших места ниже третьего, наибольшее внимание привлекают «Корпорация Казахмыс» и Qarmet. Первая сменила владельца под самый занавес 2025 года, соответственно, последняя годовая финансовая отчетность позволяет проследить структуру сделки. Вторая же опубликовала финансовую отчетность впервые за четыре года и уже после прихода нового собственника. 

«Корпорация Казахмыс» 

Четвертое место нашего рейтинга занимает «Корпорация Казахмыс». Ее выручка составила чуть более 2,1 трлн тенге, увеличившись за год на 49,7%. Из девяти участников нашего ренкинга, получивших в прошлом году прибыль, наименьшая у «Корпорации Казахмыс»: 130,8 млрд тенге, что на 105,5% больше, чем в 2024 году. 

Пожалуй, главным событием прошлого года в казахстанском ГМК стала продажа этого медного гиганта. Компания Kazakhmys Copper реализовала 99,9%-ную долю в «Корпорации Казахмыс» частной компании Qazaq Acquisition Corp. Ltd., подконтрольной основателю строительного холдинга Qazaq Stroy Нурлану Артыкбаеву. Продажа была осуществлена в последние дни декабря, поэтому аудированная отчетность «Корпорации Казахмыс» за 2025 год включает цифры по ней, что позволяет увидеть (или приблизительно обрисовать), как эта сделка была структурирована. 

Для начала укажем, какую сумму в качестве дохода от продажи «Корпорации Казахмыс» отразила в своей отчетности компания Kazakhmys Copper. С учетом двух авансовых платежей и дебиторки, которая возникла в ходе оформления сделки и которая в текущем году была полностью погашена компанией Qazaq Acquisition Corp. Ltd., покупка обошлась в 595,3 млрд тенге. Если считать по курсу на 29 декабря, когда Kazakhmys Copper полностью утратил контроль над «Корпорацией Казахмыс», указанная сумма эквивалентна $1,179 млрд.

В конце декабря, буквально за пару дней до продажи, прежние владельцы, во-первых, закрыли внутригрупповую задолженность, во-вторых, оптимизировали структуру медной компании, выведя из нее некоторые непрофильные активы. 

В финансовой отчетности «Корпорации Казахмыс» прямо указано, что обязательства сторон (речь идет о задолженности материнской структуры) были прекращены без фактического движения денежных средств. Для этого медная компания сначала объявила дивиденды на сумму 399,4 млрд тенге, затем заключила соглашение о взаимозачете с промежуточной холдинговой компанией Kazakhmys Copper. В результате практически весь объем объявленных дивидендов, а это 398,3 млрд тенге, был зачтен в счет погашения накопленной задолженности Kazakhmys Copper перед предприятием; причем 363,1 млрд тенге (или $708,1 млн) пришлись на займы, выданные материнской структуре KCC.B.V. еще в 2022 году. Оставшиеся 723 млн тенге были выплачены деньгами.

Предпродажная подготовка также включала выбытие непрофильных активов. Для этого в декабре 2025-го Kazakhmys Copper создала компанию Qaz Copper Group и уже 25-го числа утвердила разделительный баланс, по которому «Корпорация Казахмыс» передала новой структуре часть активов и обязательств, учтенных по балансовой стоимости по состоянию на 29 декабря 2025 года. В отчетности не забыли упомянуть, что на дату передачи стороны сделки находились под общим контролем. 

Совокупная стоимость переданных активов составила 333,5 млрд тенге, тогда как обязательств – 15,7 млрд тенге. Соответственно, балансовая стоимость чистых активов, выбывших в результате сделки из «Корпорации Казахмыс», равняется 317,8 млрд тенге (или $629,8 млн по официальному курсу на 29 декабря 2025 года). Почти три четверти этой суммы пришлись на внеоборотные финансовые активы (138,0 млрд тенге), основные средства (68,9 млрд тенге) и выданные авансы (38,9 млрд тенге). В структуре внеоборотных финансовых активов сидят займы, выданные Kazakhmys Holding B.V. и Kazakhmys Limited U.K., задолженность Kaz Chemicals, а также оцененная по справедливой стоимости доля участия по 9,9% в каждой из двух страховых компаний – KM Life и СК «Казахмыс». В числе переданных основных средств, согласно финансовой отчетности, два объекта коммерческой недвижимости – офис в Алматы, часть которого сдается в аренду связанной стороне, и ангар для самолетов, который сдается третьей стороне. 

После сделки «Корпорация Казахмыс» сильно похудела: если на конец 2024 года совокупная балансовая стоимость активов составляла 2,3 трлн тенге, то спустя 12 месяцев – лишь 1,5 трлн (–34,3%). При этом в пассивах объем обязательств практически не сократился: если на конец 2024 года было 1,5 трлн тенге, то на конец 2025-го числилось 1,4 трлн. Зато собственный капитал после зачета объявленных дивидендов в счет внутригрупповой задолженности схлопнулся в 8,6 раза (с 806,1 млрд до 93,9 млрд тенге).

А еще после сделки сильно ухудшилась ликвидность медной компании. На это аудиторы обратили внимание в финотчетности – в обязательном по стандартам МСФО разделе, посвященном допущению о непрерывности деятельности; простыми словами, это оценка способности компании продолжать работу в обозримом будущем, как правило, в течение следующих 12 месяцев. На конец 2025-го краткосрочные обязательства «Корпорации Казахмыс» и ее дочерних предприятий превышали их оборотные активы на 628,9 млрд тенге. Для сравнения: отрицательный чистый оборотный капитал на конец 2024-го был в 2,8 раза меньше и составлял 225,8 млрд тенге.

По расчетам Kursiv Research, в Qaz Copper Group перешли оборотные активы балансовой стоимостью около 100,1 млрд тенге. Но основное давление на ликвидность медной компании оказал скачок краткосрочных обязательств, произошедший, по нашему предположению, из-за продажи. В середине ноября 2025-го французский конгломерат Societe Generale предоставил «Корпорации Казахмыс» возобновляемую кредитную линию на $500 млн, а на конец 2025-го медная компания успела взять ровно половину этой суммы (или 125,9 млрд тенге). И хотя срок кредитной линии составляет пять лет, в отчетности «Корпорации Казахмыс» этот заем был классифицирован как краткосрочный. 

В разделе о допущении непрерывности деятельности аудиторы отмечают, что в январе 2026-го «Корпорация Казахмыс» подписала кредитное соглашение на 301,5 млрд тенге (или $600 млн) c Банком развития Казахстана. Основная часть этой суммы – 251,3 млрд тенге (или $500 млн) – поступила уже в I квартале. По условиям договора заем предоставлен под 8,11% годовых, подлежит погашению в январе 2027-го, но с правом пролонгации на 12 месяцев. По всей видимости, кредит от квазигосударственной структуры помог «Корпорации Казахмыс» слегка улучшить свою ликвидность. В феврале 2026 года медная компания полностью рассчиталась с Societe Generale, направив кредитору 124,3 млрд тенге. 

Qarmet (бывший «АрселорМиттал Темиртау») 

После четырехлетней паузы компания Qarmet раскрыла финансовую отчетность за 2025 год. В конце 2023 года металлургический комбинат перешел под управление казахстанского инвестора Андрея Лаврентьева после выхода из состава акционеров международной группы ArcelorMittal. Смена собственника последовала за трагедией на шахте имени Костенко в октябре 2023 года, унесшей жизни 46 горняков. Последующий период был связан с завершением процедуры передачи активов, стабилизацией производственной деятельности и формированием новой стратегии развития предприятия.

По итогам 2025 года выручка Qarmet увеличилась на 10,3%, достигнув 1,1 трлн тенге. Это позволило компании занять шестую строчку в текущем ренкинге крупнейших предприятий казахстанского ГМК. Одним из наиболее значимых результатов стало существенное улучшение финансовых показателей: операционная прибыль компании (EBIT) увеличилась вдвое, достигнув 143,9 млрд тенге, что указывает на улучшение эффективности основной деятельности.

На фоне масштабной инвестиционной программы увеличились и финансовые обязательства компании. По состоянию на конец 2025 года их совокупный объем составил 923,5 млрд тенге. Привлечение долгосрочного финансирования стало одним из инструментов обеспечения инвестиционных потребностей предприятия.

Значительно выросли вложения в обновление производственных мощностей. Если в 2024 году затраты на приобретение основных средств составляли 179,4 млрд тенге, то в 2025 году они достигли 294,8 млрд тенге, увеличившись на 64,4%. Для сравнения: в 2020 и 2021 годах, при прежнем акционере, капитальные затраты составляли 61,9 млрд и 91,7 млрд тенге соответственно.

Особенно показательна динамика инвестиционной активности относительно масштабов бизнеса. Если в 2020-2021 годах соотношение капитальных затрат к выручке находилось на уровне 7-9%, то по итогам 2025 года этот показатель достиг 26,8%. Таким образом, компания направляет на развитие производственной базы существенно большую долю выручки, чем в предшествующие периоды.

«В рамках инвестиционной программы Группа (Qarmet и его дочерние компании. – Kursiv Research) подписала соглашение с правительством Казахстана о вложении 3,5 млрд долларов США в модернизацию производства», – отмечается в консолидированной финансовой отчетности Qarmet за 2025 год.

Финансовые результаты Qarmet за 2025 год отражают укрепление операционной эффективности и существенное расширение инвестиционной деятельности. Рост выручки, удвоение операционной прибыли свидетельствуют о положительной динамике финансового восстановления предприятия. Увеличение финансовых обязательств происходит на фоне масштабной модернизации, призванной обеспечить долгосрочное развитие производственных мощностей и укрепление конкурентоспособности компании.