Национальный банк Казахстана снизил базовую ставку с 16,25% до 15,75%. Такое решение Комитет по денежно-кредитной политике принял 23 октября 2026 года.
Таким образом, базовую ставку снижают уже в четвертый раз подряд – за четыре месяца, с июня 2026-года, показатель снизился на 2,25 п.п, с 18%. На нынешнем уровне ставка сохранится как минимум до следующего заседания Комитета по денежно-кредитной политике, которое запланировано на 4 декабря 2026 года. Следующее решение станет последним в 2026 году.
Как отметил регулятор, пространство для снижения базовой ставки сформировало продолжающееся снижение годовой инфляции (с 9,8% до 9,3% месяц к месяцу) и инфляционных ожиданий (с 12,1% до 11,8% месяц к месяцу).
«Принятое решение сохраняет умеренную жесткость денежно-кредитных условий, необходимую для закрепления дезинфляции и возвращения инфляции к цели 5% в 2028 году», – считают в Нацбанке.
Однако регулятор подчеркивает, что ценовое давление в стране остается повышенным, а баланс рисков смещенным в проинфляционную сторону. Кроме того, к концу года, по мнению Нацбанка, возможно некоторое ускорение годовой инфляции под влиянием эффекта низкой базы 2025 года по регулируемым тарифам.
Напомним, с октября 2025 года до конца марта 2026 года действовал мораторий на повышение тарифов ЖКХ, сопровождавшийся снижением коммунальных тарифов на 14% в 4-м квартале 2025 года.
«С учетом текущего баланса рисков вероятность изменения базовой ставки до конца 2026 года остается низкой. Возможность последующего снижения ставки будет зависеть от подтверждения устойчивого ослабления ценового давления. Дальнейшие решения будут приниматься с учетом динамики инфляции, инфляционных ожиданий и изменения баланса рисков», – резюмировал регулятор.
Согласно проведенному в начале октября опросу Ассоциации финансистов Казахстана, 85% экспертов ожидали снижения базовой ставки на заседании 23 октября.
Ожидания формировались на фоне замедления инфляции и инфляционных ожиданий, а также сохраняющихся высоких реальных ставок (6,95%), создающих определенное пространство для дальнейшего смягчения ДКП.
Как отметили в Alatau City Invest, большинство опрошенных аналитиков ожидали снижения ставки на 25 б.п. – с 16,25% до 16%, однако не исключался и более значительный шаг – на 50 б.п., до 15,75%.
В BCC Invest также ожидали снижения на 0,25 п.п., до 16%. Аналитики отмечали, что инфляция действительно постепенно замедляется, однако 0,6% в месяц на протяжении трех месяцев подряд, по их мнению, пока недостаточный сигнал для более серьезного снижения ставки.
В SQIF Capital, в свою очередь, рассчитывали на сохранение показателя на уровне 16,25%.
«Допускаем снижение на 25 б.п., до 16%, однако более существенное смягчение считаем маловероятным», – отмечали аналитики.
Напомним, годовая инфляции в Казахстане на 1 октября 2026 года составила 9,3% по сравнению с 9,8% на 1 сентября.
