Аналитики Halyk Finance представили прогнозы экономических показателей Казахстана на четвертый квартал 2026 и 2027 года. Они ожидают, что до конца года доллар может укрепиться до 490 теңге, а в 2027 году американская валюта подорожает до 515 теңге.
Курс теңге
Аналитики отметили, что в третьем квартале продолжалось укрепление теңге – курс достиг максимального за два года уровня в 440,49 теңге за доллар. Это происходило, несмотря на снижение продаж валюты на рынке Нацбанком и высокую активность на бирже.
По оценке Halyk Finance, фундаментальные факторы, такие как рост экспортной выручки и увеличение портфеля нерезидентов в государственном долге Казахстана, играют менее значимую роль.
В четвертом квартале предложение валюты со стороны Нацбанка будет еще более сдержанным, поскольку регулятор объявил о сокращении объема зеркалирования операций с золотом.
Кроме того, сезонно может вырасти спрос на валюту, а снижение базовой ставки продолжится. При таких условиях Halyk Finance сохранила консервативный прогноз по курсу теңге на конец года – 490 теңге за доллар.
При этом аналитики отметили, что при сохранении текущего баланса спроса и предложения теңге может оказаться крепче. На конец 2027 года эксперты ожидают курс на уровне 515 теңге за доллар. На это должны повлиять снижение цен на нефть и постепенное смягчение денежно-кредитной политики.
ВВП
По итогам девяти месяцев 2026 года экономика Казахстана выросла на 4,2% после роста на 6,5% в 2025 году. Замедление наблюдалось и в промышленности: рост составил 2,9%, тогда как обрабатывающий сектор увеличился на 8,6%. При этом несырьевой сектор, напротив, вырос на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Аналитики ожидают, что по итогам 2026 года экономика Казахстана вырастет на 4,8%, а в 2027 году темпы роста составят 4,5-4,8%. Поддержку экономике окажет финансирование инфраструктурных проектов, в том числе за счет средств Нацфонда.
При этом в 2027 году добыча нефти, как ожидается, останется на уровне 95 млн тонн, а цены на нефть могут снизиться до $75 за баррель. Это ограничит рост экспортной выручки и окажет сдерживающее влияние на торговый баланс.
Инфляция и базовая ставка
В сентябре 2026 года годовая инфляция замедлилась до 9,3% с 12,3% в декабре 2025 года. Сдерживать рост цен помогают более умеренные бюджетные расходы и жесткие денежно-кредитные условия.
Учитывая, что инфляционные риски, такие как рост коммунальных тарифов и стоимости импорта, сохраняются, эксперты ожидают инфляцию на уровне 10% по итогам 2026 года.
По оценке Halyk Finance, в случае дальнейшего замедления инфляции и инфляционных ожиданий не исключено снижение базовой ставки до 15,5%.
В 2027 году снижению инфляции будут способствовать умеренно жесткая денежно-кредитная политика и охлаждение потребительского кредитования. Эксперты прогнозируют инфляцию на уровне 8-9%.
Средний курс доллара в 2027 году составит 499,6 теңге, ожидают участники макроэкономического опроса Нацбанка. В августе их прогноз был заметно выше — 516,2 теңге.
