Аналитики Центра исследований прикладной экономики (AERC) существенно улучшили прогноз курса теңге на 2026 год. По обновленному макроэкономическому обзору Казахстана, среднегодовой курс американской валюты ожидается на уровне 475,2 теңге вместо ранее прогнозировавшихся 511,5 теңге за доллар.
Это означает, что оценка среднегодового курса снизилась на 36,3 теңге, или примерно на 7,1%. Пересмотр связан с укреплением национальной валюты в третьем квартале 2026 года и изменением предпосылок, на которых основываются расчеты аналитиков.
После публикации предыдущего прогноза в конце июля теңге заметно укрепился по отношению к доллару США и российскому рублю. В сентябре среднемесячный курс доллара оказался на 7,8% ниже июньского уровня, а курс рубля к теңге снизился на 20,4%.
Одним из ключевых факторов поддержки национальной валюты AERC называет высокую привлекательность теңговых финансовых инструментов для иностранных инвесторов. Сохранение высокой базовой ставки способствует притоку капитала в активы, номинированные в теңге, поддерживая спрос на казахстанскую валюту. Также поддержку курсу обеспечило увеличение валютной выручки от экспорта нефти. Этот фактор также способствовал укреплению теңге в рассматриваемом периоде.
В 2027 году аналитики ожидают умеренного ослабления национальной валюты. По прогнозу AERC, среднегодовой курс составит 490,5 теңге за доллар, что на 15,3 теңге выше оценки на 2026 год.
В основу расчетов заложены предположения о постепенном снижении напряженности на Ближнем Востоке, умеренном сокращении реальной процентной ставки и увеличении инвестиционного импорта. Последний фактор может способствовать росту спроса на иностранную валюту со стороны казахстанских компаний.
Прогноз инфляции
Одновременно AERC пересмотрел прогноз инфляции. По данным центра, в сентябре 2026 года годовой рост потребительских цен замедлился двенадцатый месяц подряд и достиг 9,3%. Аналитики ожидают, что до конца года денежно-кредитная политика останется жесткой, а реальная краткосрочная процентная ставка будет превышать 5,5%. В сочетании с укреплением теңге это должно ограничивать дальнейшее повышение потребительских цен.
Сдерживающими факторами также выступают более низкая ожидаемая инфляция в России и замедление роста денежных доходов населения по сравнению с предыдущими прогнозными предпосылками. Вместе с тем ускорение роста мировых продовольственных цен, отраженное в индексе Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН (ФАО), создает дополнительные инфляционные риски.
С учетом этих обстоятельств AERC незначительно снизил оценку среднегодовой инфляции на 2026 год – с 10,4% до 10,3%. В 2027 году аналитики ожидают дальнейшего замедления роста потребительских цен до 8,9%. Пересмотр коснулся и цен производителей промышленной продукции. Прогноз среднегодовой промышленной инфляции на 2026 год снижен с 12,5% до 11,7%, а на 2027 год показатель оценивается в 7,7%.
Также аналитики скорректировали прогноз дефлятора ВВП – показателя, отражающего изменение общего уровня цен на товары и услуги, произведенные в экономике. В 2026 году его среднегодовое значение ожидается на уровне 12,9% вместо июльской оценки 13,1%, а в 2027 году – 10,8%.
Каким будет курс доллара в 2027 году, спрогнозировали в Halyk Finance: читайте здесь.
