На фоне девальвации индекс KASE вырос на 11,9% - с 931,6 до 1043,18 пунктов. Акции Народного Банка 11 февраля выросли на 13,29%, РД КМГ - на 14,29% (привилегированные) и 17,9% (простые), «Казахмыса» - на 31,42%.
Акции крупнейшей в мире соцсети Facebook после опубликования отчетности за 2013 год выросли на 15%. В FreedomFinance считают, что в 2013 году компания в значительной степени утвердилась перед инвесторами в части монетизации своего бизнеса.
Сплит акций - это эффективная мера для эмитентов в вопросе инвестиционной привлекательности. 23 января к этой операции прибег Master Card, цены на акции которой были выше конкурента – VISA - в 4 раза.
В 2013 году компания Tesla Motors реализовала 22 300 электрокаров, что примерно на 25% больше чем в 2012 году. В Freedom Finance уверены, что компания будет оставаться лидером рынка на протяжении следующих нескольких лет.
Производитель электрокаров, компания Tesla Motors, в 2013 году продала 22 300 электрокаров Tesla Model S, а показатели по продажам в IV квартале превзошли ожидания компании на 20%.
2013 год ознаменовался тем, что акции компании перестали быть венчурными в понимании инвестполитики. Акции Tesla стали ликвидной бумагой своего сектора со средней капитализацией более чем $20 млрд, увеличив ее за год практически в 4 раза. Это логичный результат, когда венчурный проект начинает приносить прибыль. В рамках 2013 года компания впервые показала квартальные прибыли и смогла значительно снизить долговую нагрузку, став одним из немногих автопроизводителей, сумевших полностью погасить свою задолженность перед правительством США.
Во второй половине 2013 года произошел ряд инцидентов с автомобилями Tesla, вследствие чего акции компании начали терять в цене. Инцидент с продукцией - это неотъемлемая часть любого автоконцерна, будь-то Ford или GM. И отзывы своих моделей - это исполнение своих корпоративных обязательств перед потребителем. На мой взгляд, продажи Tesla Motors будут продолжать динамично расти, и в сегменте электрокаров компания будет безусловным доминантом на протяжении ближайших нескольких лет. Вопрос лишь в наращивании производственных мощностей, как необходимость покрытия текущего дефицита продукции.
На фоне новостей о продажах компании, акции Tesla Motors подскочили в цене на 15,7% до $161 за бумагу. Сейчас акции торгуются на уровне $170. Мы по-прежнему сохраняем наш upside в значении $200 за акцию. После достижения этой отметки мы готовы зафиксировать среднесрочные позиции и держать определенный объем акций в коридоре нескольких лет с ожиданием увеличения капитализации в несколько раз.
В 2014 году компания планирует вдвое увеличить показатель по мировым продажам, а также значительно расширить сеть фирменных зарядных станций, их на сегодня почти 150. Также Tesla ведет активную работу над кроссовером Model X, который, как ожидается, будет представлен во II полугодии 2014 года.
Инвестиции в последние два-три года заметно меняют свое направление. Компаниям из основных отраслей экономики (финансы, недвижимость) инвесторы все больше предпочитают ценные бумаги компаний «новой экономики» (альтернативная энергетика, IT и т.д.). Многие из них до сих пор остаются венчурными, лишь небольшую часть акций можно назвать стабильными. Но с каждым годом компании из отраслей «новой экономики» доказывают остальным, что на рынке они всерьез и надолго.
Рынок акций цикличен, периодически на нем возникает преизбыток ликвидности, при которой покупки тех или иных активов совершаются по ценам, существенно отличающимся от справедливой. Ажиотажный спрос на актив обуславливается желанием инвесторов наращивать спекулятивные ожидания, используя финансовый инструмент. Позитивные ожидания инвесторов от высокотехнологичных компаний создают максимальные приросты в капитализации на рынке.
Технологии будущего - один из самых важных приоритетов на посткризисном рынке. Инвесторы покупают компании, которые в ближайшие 30-40 лет не готовы выйти на окупаемость. Инвесторы настолько очарованы новыми технологиями, что готовы закладывать ожидания на пределе инвестиционных возможностей.
Если в 2004-2008 годах был экономический пузырь недвижимости, когда этот базовый актив составлял основу большинства инвестиционных ожиданий, то сейчас идет формирование пузыря «новой экономики». Это костяк компаний с невиданными ранее клиентскими базами и технологиями новой отрасли экономики, в том числе и альтернативной энергетики.
Коэффициент будущего соотношения рыночной капитализации к годовой прибыли таких компаний зашкаливает. В среднем все эти компании могут оцениваться справедливо к прибыли в коридоре 20-30 лет (так называемый Forward P/E).
Мы находимся на начальном этапе экономического пузыря «новой экономики» и у инвесткомпании есть свое мнение касательно стратегии инвестирования по этим бумагам.
В ИК Freedom Finance считают, что есть необходимость принять участие в капитале этих компаний на среднесрочный период, а с определенными - на долгосрочную перспективу, ожидая их развитие.
Теоретически альтернативная энергетика может стать предметом широкого потребления лет через 20-30, если основываться на исследованиях консалтинговых групп. Соответственно компании производящие продукцию зеленой экономики (электрокары, солнечные батареи, электрозаправки и т.д.) могут стать крупными компаниями на уровне нынешних энергетических не ранее чем через четверть века. И тогда цены на их акции не будут столь волатильными и инвестирование в них не будет нести высокого риска. Но существует большой пул инвесторов готовые вкладывать в данные проекты сейчас.
Именно поэтому в Freedom Finance выделили ряд высокотехнологичных компаний, которые были наиболее интересные в 2013 году:
Tesla Motors
Tesla Motors прибавила более 300% с момента выхода нашей рекомендации. Когда мы первый раз упомянули о них, цена составляла около $36, со средней капитализацией $4 млрд.
На текущий момент компания стоит около $18 млрд. Tesla достаточно было показать данные о продажах их высокотехнологичной продукции и сделать два прибыльных квартала за 10-летнию историю, и инвесторы «вынесли» котировки на 300% за год. Сейчас акции Tesla стоят в коридоре $147, и мы считаем, что их среднесрочный потенциал $200. В дальнейшем компании необходимо будет нарастить производственные мощности, чтобы сократить текущий дефицит продукции и оправдать ожидания инвесторов.
Solar City
Акции Solar City преодолели upside более 50% с момента рекомендации и стоят в коридоре $52. Компания в отличие от Tesla имеет более прогнозируемую бизнес-модель, в основе которой лежат 20-летние лизинговые контракты на солнечные батареи для крупных американских компаний и госучреждений. Мы считаем, что акции достигнут значения в $70 в среднесрочной перспективе.
China Sunergy Co
China Sunergy Co, безусловно, будет открытием следующего года, непременно продолжая бешеный рост в ближайшее время. Компания занимается производством солнечных батарей и высокотехнологичных модулей, прирост акций с начала года составил 278%. Основное различие между Solar City и China Sunergy Co - выход китайской компании на один из самых больших рынков потребления в мире - китайский. Мы считаем, что компания сможет увеличить капитализацию на 50% при текущей цене $5,37.
Chesapeake Energy Corporation
Безусловно, всех волнует вопрос развития технологии сланцевого газа. В отличие от многих компаний альтернативной энергетики, данный эмитент имеет неплохие финансовые показатели в плане доходности - около $886 млн по итогам года при капитализации $17,5 млрд. У компании есть перспективы вырасти на 30-40% в среднесрочной перспективе с неоценимым потенциалом в будущем.
3D Systems
Принтеры компании 3D Systems произвели фурор в потребительском секторе, их продукция используется практически во всех крупнейших промышленных компаниях. Акции 3D Systems выросли более чем на 80% с момента нашей рекомендации, потенциал в коридоре 30% при текущей цене в $81 за акцию вполне вероятен.
OmniVision Technologies Inc.
Компания занимается разработкой сенсорных дисплеев для мобильных устройств. Рынок планшетов и смартфонов уже стал крупнейшим сектором новой экономики потребления. В свое время Apple не имела и доли в сегменте мобильных устройств, но за короткий срок смогла установить новый стандарт. Планшеты и смартфоны - один из самых динамично растущих сегментов, который вытеснил традиционный рынок мобильных устройств.
Последнее разработки компании решают одну из важных проблем - высокое энергопотребление. Считаю, что продукты OmniVision будут интересны для Smart TV. На текущий момент акции компании торгуются по цене $16,46, с ростом в 2013 году 16%. OmniVision Technologies Inc. - компания малой капитализации, всего около $900 млн. Мы считаем, что потенциал 40% для этой компании вполне реален.
Facebook и Twitter
Эти две компании практически не имеют материальных активов сопоставимых с их рыночной капитализацией: Facebook - более $135 млрд, Twitter - более $26 млрд.
Основной их потенциал заложен в огромной клиентской базе. У Facebook около 1 млдр пользователей, у Twitter активных пользователей около 200 млн. В реальности мало кто верит в эффективность текущей монетизации деятельности этих компаний, но уровень лояльности у их клиентов максимальный.
И потому потенциал создания платежной сиcтемы или интернет-банка в рамках соцсетей неоценим и безусловно не дает покоя инвесторам. Мы считаем, что потенциал этих компаний на краткосрочный период исчерпан, для долгосрочных позиций необходимы весомые стимулы роста.
Пользование соцсетью - это неотъемлемый атрибут сегодняшнего потребления с перспективой владения полноценным банковским счетом в рамках своего аккаунта. Это вполне реально с учетом возможностей инфраструктуры. Самый сложный вопрос - регулирование данного рынка.
Именно социальные сети, как владельцы крупнейшей лояльной клиентской базы в мире, готовы будут создавать банки нового формата и, на мой взгляд, это вполне реально.
В текущем году у нас были инвестиционные идеи, которые так или иначе связаны с новыми технологиями, интернет-компаниями, фармацевтикой, энергетикой. Но в перечне идей наши аналитики смогли найти компании, которые существенно отличаются по структуре бизнеса, я бы назвал их «офисными компаниями». Это компания ManpowerGroup и Groupon. Обе их структуры так или иначе завязаны на армии офисных сотрудников, как основных потребителей их услуг.
В формировании потребностей клиентов розничного брокера мы столкнулись с двумя концепциями инвестирования. Определенным клиентам интересно получить краткосрочную прибыль и в рамках рискованных инвестиций. Другим интересно вложение на несколько лет в проекты, генерирующие идеи новых технологий, с четким пониманием того, что первое время бизнес компании нерентабелен, но потенциал ожиданий будущей стоимости актива в десятки раз выше среднего роста рынка.
В SevenRiversCapital посчитали , что восстановление фондового рынка сулит возвращение объемов в сектор высокорискованных инвестиций. Предлагаю уделить внимание акциям высокотехнологичных компаний, чьи проекты сейчас на начальной стадии, или уже прогрессируют в несырьевом секторе, даря миру новые технологии.
