Цены на нефть могут упасть до катастрофических минимумов

Завершившееся заседание Организации стран-экспортеров нефти преподнесло не только ожидаемые результаты, но и некоторые сюрпризы. Постараемся систематизировать всю информацию, озвученную в эти дни, чтобы понять, чего следует ждать от цен на нефть.

Во-первых, и до самого заседания, и после него министры нефти стран ОПЕК неоднократно заявляли: картель согласен на снижение

добычи только в случае, если независимые производители нефти, включая Россию и Казахстан, также пропорционально снизят производство.

 Чтобы понять эту позицию, необходим экскурс в историю. В 1970-х годах доля ОПЕК достигала 51–52% от мировой добычи, это был по-настоящему «золотой век» для картеля. В начале 80-х цены начали резкий рост – до фантастических на тот момент $30 за баррель, но за подъемом всегда идет спад, и уже в 1986 г. цены упали в 3 раза – до $10 за баррель. В этот период страны ОПЕК взяли на себе ответственность и снизили собственную добычу, чем воспользовались все остальные производители, включая и Советский Союз.В результате доля ОПЕК упала до 27–29%. После этого страны наращивали добычу, и по итогам 2014 года доля ОПЕК от мирового показателя добычи составила 40,9%.

Думаю, что все страны картеля надолго запомнили этот урок – снижение добычи не привело к существенному росту цен, зато все остальные производители воспользовались этой ситуацией и увеличили свои доли.

Таким образом, можно сделать прогноз, что ОПЕК не пойдет на снижение фактической добычи ради стабилизации цен. Позиция проста: мы можем «качать» нефть и при цене в $20 за баррель, наши мощности позволяют это делать, а «лишняя» нефть других стран должна уйти с рынка.

Во-вторых, говоря о добыче, следует разделять квоты ОПЕК и фактические показатели. В 2011 году картель установил общую квоту в 30 млн баррелей в сутки, отказавшись при этом от регулирования страновых квот внутри самой организации.

По факту этот показатели уже давно не соблюдается и по ноябрьским данным производство нефти странами ОПЕК составило 32,1–32,2 млн б/с. Утечка информации во время заседания, что картель увеличивает квоту до 31,5 млн б/с, моментально привела к падению цен. Но фактически эта повышенная квота не была каким-то особенным действием или намерением – это всего лишь «легализация» действующей ситуации.

Вывод: страны не будут соблюдать установленные квоты, фактические показатели будут выше.

В-третьих, было сделано важное заявление об ожидаемом возвращении Ирана. До начала санкций и международной изоляции Иран добывал около 3,4 млн б/с, после чего был затяжной период снижения добычи, в на- стоящее время производство составляет около 2,8–2,9 млн б/с. Исламская Республика готовится не только вернутся к прежним объемам, но и в течение 1–2 лет нарастить добычу до уровня около 4 млн б/с. Позицию Ирана также можно понять: за время санкций другие члены ОПЕК фактически захватили их квоту, и теперь необходимо восстановление прежнего паритета. Из заявлений генерального секретаря ОПЕК становится ясно, что все понимают неизбежность выхода дополнительных объемов иранской нефти на экспортные рынки, но существует неопределенность в сроках и объемах.

При этом мы можем с точностью до 99,9% спрогнозировать рост экспорта из Ирана при любой ценовой конъюнктуре – стране нужны нефтяные доходы для восстановления экономики, а себестоимость иранской нефти невысока.

И в-четвертых, пожалуй, самое важное заявление и прогноз прозвучали от министра нефти Венсуэлы – во 2 квартале 2016 года мировые хранилища нефти могут заполниться до критически возможной отметки, а это означает, что поставляемые на рынки излишки нефти будет просто некуда девать.

Сколько будет стоить нефть в этом случае, даже представить страшно, но все к этому и идет: мировые хранилища нефти заполнены на рекордных уровнях (70–75%), причем заполняются и нефтепродуктохранилища. Предложение нефти на рынки существенно превышает и спрос, и физическое потребление.

Конечно, к этому можно добавить и другие факторы – повышение ставки ФРС, относительно теплая зима в основных странах-потребителях и др., но в любом случае надо быть готовыми к новым ценовым минимумам