Котировки крупных компаний, ставших публичными в 2023 году, в среднем выросли значительно сильнее рынка. Результаты листингов вселяют в банкиров надежду на то, что в новом году рынок IPO в США наберет обороты после долгого спада.
Детали
По подсчетам Dealogic, результаты которых приводит The Financial Times, котировки компаний, которые привлекли не менее $100 млн на IPO в 2023 году, превзошли рост фондового индекса S&P 500 в среднем на 18 процентных пунктов. Индекс Renaissance IPO – взвешенная по рыночной капитализации корзина компаний, прошедших листинг за предыдущие три года – выросла на 44% с начала 2023 года по сравнению с 24-процентным ростом индекса S&P 500 и 42-процентным ростом Nasdaq Composite за тот же период.
Резкий рост акций страховой группы Skyward Specialty и разработчика препаратов от рака RayzeBio с лихвой компенсировал провальные IPO Birkenstock и Instacart. Skyward прибавила в капитализации 125% с момента размещения в январе прошлого года. RayzeBio вырос в 3,5 раза после объявления о продаже своего бизнеса фармацевтическому гиганту Bristol-Myers Squibb.
Компании, недавно ставшие публичными, стали бенефициарами ралли фондового рынка в последние два месяца 2023 года. В среднем, говорится в статье, акции таких компаний выросли почти на 30% по сравнению с ценой размещения. Котировки Arm, крупнейшего листинга 2023 года, выросли более чем на 40%. Даже Birkenstock, IPO которого оказалось одним из худших в истории, восстановился после падения почти на 15% в первую неделю торгов.
Прогнозы
«За последние два месяца появилось множество данных, подтверждающих благоприятный прогноз IPO на 2024 год», – заявил глава отдела рынков акционерного капитала Jefferies Джесси Марк. По его словам, для поощрения будущих листингов сейчас важно именно то, где находятся компании «через 30, 60, 90 дней после IPO».
Ралли на фондовых рынках США в конце прошлого года убедило несколько крупных компаний, в том числе онлайн-ретейлера Shein и сеть пекарен Panera, подать заявки на листинг. Другие, как самый посещаемый в мире интернет-форум Reddit, возобновили переговоры с инвесторами о листинге.
В целом банкиры надеются, что объемы IPO начнут расти со второго квартала, когда компании раскроют годовую отчетность и появится больше ясности в отношении перспектив в 2025 году. Потенциальное окно для IPO во второй половине года может быть более узким, чем обычно, из-за предвыборной президентской гонки в США, в которой пока нет явного лидера. Неопределенность в преддверии выборов может усилить волатильность рынка и повысить риски для IPO.
Новое мышление
Несмотря на недавний рост котировок, акции нескольких крупных компаний по-прежнему торгуются ниже цены размещения. В первую неделю наступившего года акции большинства новых публичных компаний падали быстрее рынка, что свидетельствует об их волатильности.
До спада фондового рынка в 2022 году инвесторов часто привлекали компании, сосредоточенные на росте выручки любой ценой. В новой реальности инвесторы предпочитают компании, которые могут продемонстрировать четкий путь к прибыльности, убежден глава отдела глобальных рынков акционерного капитала Bank of America Грегг Набхан. «Это долговременное, а не циклическое изменение. У финансовых менеджеров сейчас другое мышление», – заявил банкир.
