Аналитики, опрошенные Нацбанком, повысили ожидания по базовой ставке на 2024–2026 годы. По их прогнозам, в этом году она составит 14% (13,8% в предыдущем опросе), в 2025-м – 11,2% (10,5%), в 2026-м – 9,8% (9%).
Также Нацбанк узнал мнение аналитиков по поводу цены на нефть марки Brent, роста ВВП, инфляции, курса тенге, а также объемах экспорта и импорта товаров и услуг. Согласно апрельскому опросу, сценарные условия по цене на нефть не претерпели существенных изменений. Ожидается, что стоимость топлива в 2024 году в среднем сложится на уровне $81 за баррель ($80,5 в предыдущем опросе), в 2025 и 2026 годах – на уровне $80 за баррель, как и в прошлом прогнозе.
Аналитики сохранили прогнозы по росту ВВП в 2024-2025 годах на уровне 4,5% и 5%, соответственно. Ожидания по росту экономики на 2026 год повысились с 4,5% до 4,7%. Инфляция, по мнению респондентов Нацбанка, составит 8,4%, что ниже предыдущего прогноза на один процентный пункт. Прогноз на 2025 год пересмотрен в сторону повышения с 6,5% до 7%, на 2026 год – с 5,7% до 6%.
Объем экспорта товаров и услуг, по ожиданиям аналитиков, составит $90,3 млрд в 2024 году, $90,1 млрд – в 2025 году и $91 млрд – в 2026-м. Объемы импорта в этом году прогнозируются на уровне $74 млрд, в следующем году – $72,8 млрд, в 2026-м – $74,4 млрд. Курс тенге к 2026 году аналитики ожидают на уровне 507,9 тенге (506,9 тенге в предыдущем опросе).
В опросе приняли участие 11 организаций, среди которых Центр исследований прикладной экономики (AERC), брокеры Freedom Broker, Halyk Finance, Jusan Invest, Centras Securities, российская инвестиционная компания «Ренессанс Капитал», Евразийская экономическая комиссия, Институт экономических исследований, российское аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) и аналитический центр Назарбаев Университета NAC Analytica.
Ранее аналитики (AERC) предупреждали, что преждевременное снижение базовой ставки Нацбанком с начала года может привести к росту годовой инфляции уже по итогам марта. У аналитиков возникли сомнения в приверженности регулятора целям снижения инфляции: сейчас она по-прежнему выше таргета почти в два раза. При этом Нацбанк прогнозирует среднегодовую инфляцию на 2024-й в пределах 7,5–9,5%.
В конце февраля регулятор понизил базовую ставку с 15,25% до 14,75%. Показатель начали снижать с августа 2023 года, до того момента он повышался с ноября 2021-го. Очередное решение по денежно-кредитной политике будет принято 12 апреля 2024 года.
При принятии последнего решения о базовой ставке Нацбанк заявлял, что в текущих условиях пространство для смягчения денежно-кредитной политики существенно ограничено.
«Сложившийся баланс факторов инфляции, динамика ее текущих (месячных) темпов и неопределенность параметров фискальной политики обуславливают высокую вероятность сохранения базовой ставки на достигнутом уровне в рамках ближайших решений. Требуется накопление данных и мониторинг реализации экономических и фискальных реформ», – говорилось в сообщении регулятора.
Kursiv Research в мартовском обзоре сделал вывод, что изменение базовой ставки с января 2021-го по декабрь 2023-го слабо влияло на инфляцию. Рост стоимости кредитов стимулировал дедолларизацию вкладов компаний и населения, а также госдолга, но не охлаждал спрос заемщиков.
В номере газеты «Курсив» от 4 апреля говорится, что среди исследованных 82 юрисдикций в Казахстане значение реальной ставки остается одним из самых высоких за последние годы (+5,7%). Из этого следует, что кредиты в РК достаются компаниям относительно дороже, чем в большинстве развивающихся экономик.
