Мнение Visor Capital по динамике обменного курса. Это только прогноз

Международные резервы Национального Банка упали на $1.4 млрд в июне, достигнув самой низкой отметки с 2009 года. Исчисляемые в тенге межбанковские депозиты сократились на 80% с апреля текущего года. На наш взгляд, произойдет незначительное обесценивание тенге против доллара к концу года (KZT160/USD в сравнении с предыдущими ожиданиями в KZT152/USD).   Умеренное обесценивание. Мы по нашему прогнозу доллар будет стоить 160 тенге в 2013 году (KZT160/USD). К сегодняшнему дню с начала 2013 года тенге упал на 1.5%. Не смотря на то, что по международному стандарту скачок считается относительно небольшим для данной контролируемой валюты,  спад довольно определенный и значительный, и имеет тенденцию к ускорению в последние недели. Мы пересмотрели наш прогноз на 2013 год и считаем, что доллар будет стоить 160 тенге (против предыдущего прогноза в 152 тг.).   Рубль  как двигатель девальвации. Мы предполагаем, что катализатором девальвации станет обесценивание рубля. Наш прогноз основан на предположении, что тенге последует вслед за рублем, который в этом году демонстрирует спад на 6.5%.  Второй причиной может послужить повышение доходности корпоративных бумаг, которые обесцениваются под давлением инфляции. Стимулирование экономического роста и более высокая инфляция как негативный аспект.  Мы полагаем, что девальвация станет результатом сравнительно высокого роста, но инфляция будет продолжать расти (при этом оставаясь под контролем). Мы также понизили наш прогноз на 2013 год по инвалютным резервам до $25.8 млрд (c $ 32 млрд), и откорректировали прогноз по инфляции до 7% (с 6.2%). При таком раскладе мы ожидаем рост экономики на 6%.   Как это скажется на корпорациях.  Девальвация позитивно повлияет на бизнес предпринимателей, чей доход исчисляется в долларах, но исходные цены обозначены в тенге. В частности это касается  добытчиков. Эффект девальвации окажется смешанным для банков, в зависимости от балансовой ведомости. Промышленные/обслуживающие  компании, скорее всего, будут подвержены умеренному давлению понижательной тенденции, получая доход в тенге, но приобретая капиталовложения и/или кредиты в долларах.    
Председатель совета директоров VISOR Holding
Международные резервы Национального Банка упали на $1.4 млрд в июне, достигнув самой низкой отметки с 2009 года. Исчисляемые в тенге межбанковские депозиты сократились на 80% с апреля текущего года. На наш взгляд, произойдет незначительное обесценивание тенге против доллара к концу года (KZT160/USD в сравнении с предыдущими ожиданиями в KZT152/USD).
 
Умеренное обесценивание.
Мы по нашему прогнозу доллар будет стоить 160 тенге в 2013 году (KZT160/USD). К сегодняшнему дню с начала 2013 года тенге упал на 1.5%. Не смотря на то, что по международному стандарту скачок считается относительно небольшим для данной контролируемой валюты,  спад довольно определенный и значительный, и имеет тенденцию к ускорению в последние недели. Мы пересмотрели наш прогноз на 2013 год и считаем, что доллар будет стоить 160 тенге (против предыдущего прогноза в 152 тг.).
 
Рубль  как двигатель девальвации.
Мы предполагаем, что катализатором девальвации станет обесценивание рубля. Наш прогноз основан на предположении, что тенге последует вслед за рублем, который в этом году демонстрирует спад на 6.5%.  Второй причиной может послужить повышение доходности корпоративных бумаг, которые обесцениваются под давлением инфляции.
Стимулирование экономического роста и более высокая инфляция как негативный аспект. 
Мы полагаем, что девальвация станет результатом сравнительно высокого роста, но инфляция будет продолжать расти (при этом оставаясь под контролем). Мы также понизили наш прогноз на 2013 год по инвалютным резервам до $25.8 млрд (c $ 32 млрд), и откорректировали прогноз по инфляции до 7% (с 6.2%). При таком раскладе мы ожидаем рост экономики на 6%.
 
Как это скажется на корпорациях. 
Девальвация позитивно повлияет на бизнес предпринимателей, чей доход исчисляется в долларах, но исходные цены обозначены в тенге. В частности это касается  добытчиков. Эффект девальвации окажется смешанным для банков, в зависимости от балансовой ведомости. Промышленные/обслуживающие  компании, скорее всего, будут подвержены умеренному давлению понижательной тенденции, получая доход в тенге, но приобретая капиталовложения и/или кредиты в долларах.