Казахстанцам, воспользовавшимся выводом части денег из ЕНПФ, при достижении пенсионного возраста будет сложно выйти на достаточную пенсию, которая бы соответствовала 40% их ежемесячного дохода, считает финансист Qazaq Expert Club Венера Жаналина. Для этого им лучше не выводить суммы, превышающие порог достаточности, а также ожидать хорошей доходности по своим пенсионным накоплениям.
Несколько дней назад председатель Национального банка Тимур Сулейменов заявил, что власти рассматривают возможность поднятия порогов, свыше которых разрешается снятие излишков пенсионных денег.
«Вместе с тем для обеспечения достойного уровня пенсионных выплат в будущем необходимо повысить коэффициент замещения дохода. Это требует ужесточения порога досрочных изъятий пенсионных», – отметил он.
Жаналина напомнила, что Международная организация труда считает адекватным коэффициент замещения дохода не ниже 40%. То есть казахстанец при выходе на пенсию должен получать не менее 40% от своей средней зарплаты.
«Повышение порогов досрочных изъятий напрямую связано с задачей повышения коэффициента замещения дохода. В накопительной системе размер будущей пенсии напрямую зависит от трех факторов: объема накоплений, инвестиционной доходности и продолжительности выплат», – сказала «Курсиву» эксперт.
При исторической номинальной доходности около 9,5% и средней инфляции около 9,1% реальная историческая доходность пенсионных активов составляет около 0,4% в год (пенсионные накопления не просто хранятся в ЕНПФ, но активно инвестируются в различные финансовые инструменты для получения дополнительного дохода).
«Это означает, что реальный прирост покупательной способности накоплений умеренный, и преждевременные изъятия существенно влияют на итоговый капитал. Следовательно, порог достаточности должен рассчитываться таким образом, чтобы к 63 годам на счете оставалась сумма, обеспечивающая целевой коэффициент замещения, а не просто формально превышающая текущий минимум», – отметила Жаналина.
Пример расчета:
- Мужчина – 40 лет
- Средняя зарплата – 600 000 тенге
- До пенсии – 23 года
- Накопления до изъятия – 11 720 000 тенге
- Изъятие – 5 000 000 тенге
- Остаток после изъятия – 6 720 000 тенге (соответствует порогу достаточности 2026 года)
- Горизонт выплат – 20 лет
- Обязательные пенсионные взносы – 10%
Таким образом, казахстанский мужчина 40 лет со средней зарплатой в 600 тыс. тенге должен ориентироваться на пенсию в 240 тыс. тенге в месяц в текущих ценах. При условном горизонте выплат 20 лет необходимый капитал к моменту выхода на пенсию рассчитывается по аннуитетной модели, то есть с учетом инвестиционного дохода в период выплат.
«Если предположить реальную доходность около 0,4% годовых (близкую к долгосрочному историческому уровню), для обеспечения 240 тыс. тенге в месяц потребуется около 55 млн тенге в реальном выражении к 63 годам. При более благоприятном сценарии реальной доходности 2% годовых необходимый капитал составит около 47-48 млн тенге. Таким образом, для достижения 40% замещения размер накоплений к пенсионному возрасту должен находиться в диапазоне 47-55 млн тенге в зависимости от доходности», – посчитала эксперт.
По ее словам, если в 40 лет на пенсионном счете накоплено около 11-12 млн тенге, то итоговый коэффициент замещения будет существенно зависеть от реальной доходности. К примеру, при консервативной реальной доходности около 0,4% годовых совокупная пенсия с учетом базовой части составит примерно 180-185 тыс. тенге в месяц, что соответствует коэффициенту замещения около 30-31%.
Если же предположить устойчивую реальную доходность на уровне 2% годовых, то итоговая выплата может достигать 250 тыс. тенге в месяц, а коэффициент замещения приблизится к 42%, то есть фактически выйдет на целевой ориентир 40%.
Жаналина отметила, что если 40-летний мужчина при накоплениях в 11,72 млн тенге примет решение изъять 5 млн тенге, оставив на счете 6,72 млн (уровень текущего порога достаточности) тенге, то это приведет к следующим последствиям.
При сохранении ставки взносов 10% и горизонте до пенсии 23 года последствия будут следующими:
- при реальной доходности 0,4% итоговый коэффициент замещения снизится примерно с 30-31% до 27%;
- при реальной доходности 2% – с 42% до примерно 35%.
В денежном выражении это означает снижение будущей пенсии примерно на:
- 20-25 тыс. тенге в месяц в реальном выражении при доходности 0,4%;
- 35-40 тыс. тенге в месяц при доходности 2%.
Таким образом, досрочное изъятие 5 млн тенге в 40 лет уменьшает будущий коэффициент замещения на 4-7 процентных пунктов. Чем выше реальная доходность системы, тем заметнее эффект потери сложного процента.
«С учетом приведенных расчетов можно сделать вывод, что действующий порог достаточности в ряде возрастных групп не гарантирует достижения целевого коэффициента замещения на уровне 40% при консервативной реальной доходности. Если система ориентируется на историческую реальную доходность около 0,4% годовых, экономически обоснованный порог должен рассчитываться исходя из обеспечения целевого замещения, а не только из формального сохранения минимального остатка», – сказала она.
В противном случае риск недоформирования пенсионного капитала переносится на будущих пенсионеров. Поэтому вопрос повышения порогов – это не ограничительная мера, а инструмент долгосрочной устойчивости пенсионной системы и защиты доходов граждан в пожилом возрасте, уверена Жаналина.
