И не надо искать в событиях последней недели марта каких-то новых фундаментальных причин. Мировая экономика в рецессии - конечно. Выходить будем трудно и долго - скорее всего. Рынок уже отразил это все в ценах - также более чем вероятно. Простые ответы на основные вопросы знают, вроде бы, все, но удивлять комментариями к происходящим событиям на рынках некоторые инвесторы и аналитики не перестают.
Как пел в свое время неповторимый Остап Бендер голосом незабываемого Андрея Миронова «и очень может быть, что на свою беду, я потеряю больше, чем найду…» В этом году таящуюся за безшабашной молодецкой удалью горькую реальность прочувствовали практически все инвесторы, трейдеры и прочие соратники Остапа по духу.
Не будет. Степень уверенности в процентах оценить достаточно сложно, но где-то за 80%, я думаю, наберется. Почему не 100? Так говорят, в природе бывает только 97%, и то - медицинский. Тем более в современных рыночных условиях, где изменения в курсах валют, индексах и ценах прочих финансовых инструментов меняются на сотни базовых пунктов в течение нескольких часов. Однако оценить перспективы той или иной валюты сквозь призму курсообразующих факторов всегда можно попробовать. В крайнем случае настоящий софист всегда возьмется постфактум объяснить, почему оценка перспектив получилась не в бровь, а в совсем другую часть тела.
Не дают расти рынкам. Каждый день то один, то другой финансовый вестник пугает рассказами о стоимости страховки от дефолта тех эмитентов, которые раньше казались железобетонными. Страхуют уже не только от Австрии или Швеции, но и от Германии, США и Великобритании, что раньше могло присниться только в самом кошмарном сне, да и то не трейдеру (он бы не смог интерпретировать сон, так как словосочетание CDS на США он бы просто не понял), а риск-менеджеру (у них с понятийной базой попроще, а значит, жизнь и сны полегче - и не пытайтесь интерпретировать то, что я сейчас написал!).
Как тонка грань между радостью и отчаянием! Вернее, отчаянием и радостью - сейчас на рынках, похоже, последовательность уже готова становиться таковой. Еще в пятницу вечером многие ведущие фондовые индексы закрывались на многолетних минимумах - и вот в понедельник утром большинство котировок уже окрашено в жизнерадостный зеленый цвет, а валютные игроки торопятся выбраться из долларовых и иеновых бомбоубежищ, сохранивших их капитал в течение последнего полугодия, однако становящихся все более похожими на скучные и мрачные казематы на фоне уже пробивающихся первых весенних лучиков солнца.
Завершая разговор о товарно-сырьевых рынках, начатый в двух более ранних номерах «Къ», предлагаю порассуждать о перспективах сектора, многими заведомо относимого к инвестиционным аутсайдерам сезона 2009. В приведенном на страницах «Къ» сырьевом хит-параде я также поставил промышленные металлы (base metals) - а речь сегодня именно о них - в арьергард топовой четверки. Однако так ли все безрадостно для базовых металлов, и можно ли найти инвестиционные идеи внутри сектора?
Продолжая разговор о товарно-сырьевых рынках, начатый в прошлом номере «Къ», нельзя обойти вниманием две такие фундаментальные для сектора категории commodities, как энергоносители (energy - о которых разговор сегодня) и промышленные металлы (base metals - о них мы поговорим в следующем обзоре).
За последние две недели я получил 7844 звонка с одним и тем же вопросом: «А правда, что будет девальвация?» Многие искренне недоумевали, как доллар, со всеми постбушевскими проблемами, может еще расти. Некоторые спрашивали, стоит ли приобрести «про запас» какую-то еще из валют? Экономя сотовые единицы коллег и знакомых - все-таки кризис на дворе - попытаюсь ответить на страницах «Къ» на все вопросы сразу.
Ощущая повсеместный читательский голод на конкретные и точечные прогнозы в отношении цен на основные финансовые инструменты в 2009 году, не могу не предварить конкретику общей оценкой вероятной динамики финансовых рынков в наступившем году. Обойдусь в первом обзоре без лирики и сарказма, тем более что и того, и другого достаточно в шуточной версии прогноза Goldman Sachs, предлагаемого в этом же номере «Къ».
